呈和科技发展历程、股权结构及营收如何如何？

深耕助剂材料二十载，业绩持续高增长。

1、深耕助剂材料二十载，技术产品均为国内领先

呈和科技股份有限公司（688625）成立于2002年，于2021年6月科创板上市。公司自设立以来深耕高分子材料助剂领域，主营产品成核剂、 合成水滑石和复合助剂是制造高性能树脂的关键材料，技术、产品处于国内领先、国际先进的地位。公司业务发展可分为三个阶段：

前期研发投入阶段 （2002年-2008年） ：通过自主研发，公司成功开 发和量产销售成核剂产品， 实现国产同类产品突破。 突破发展阶段 （2009年-2015年）：实现成核剂、合成水滑石等 重要产品更新换代和新产品 的研发生产突破，成功拓展 境内外主流的重要能源化工 企业客户，包括中国石化、 中海壳牌、北欧化工等。 快速发展阶段 （2016年至今）：形成了成核剂、合成水滑石 以及NDO复合助剂三大系列 产品，已覆盖国内外知名能 源化工企业客户，成为国内 领先的成核剂、合成水滑石 及复合助剂生产商。

2、股权结构稳定，实控人引领相关产品实现0-1

公司创始人和第一大股东赵文林合计持有公司38.29%的股权，为公司实控人。此外，赵文林为公司核心技术人员，其从事高分子材料助剂 研发三十年，创建了广东省塑料助剂工程技术研究中心、广州市塑料助剂工程技术研究开发中心，带领公司在成核剂、合成水滑石和复合 助剂产品领域形成了自主核心技术，填补了国内相关产品技术空白，推进产品国产化进程。股权结构稳定，有利于创始人对公司决策权的 控制，保证长久稳定发展。

3、外部因素扰动影响下，业绩仍保持较高速度增长

公司业绩保持高速增长，近五年净利润CAGR超过39%。2021年，公司实现营业收入5.76亿元，同比+25%；实现归母净利润1.57亿元，同比 高增35%。 2022年受疫情反复、原材料和能源价格高企影响，公司增速略有下滑，但仍保持较高水平。据业绩快报显示，公司实现营业收入6.95亿元， 同比+21%，2017-2022年五年CAGR达28%；实现归母净利润1.96亿元，同比增长25%，2017-2022年五年CAGR达39%。

4、销售毛利率维持高位，净利率逐年增长

近三年公司销售毛利率均维持高位43%以上，净利率逐年增长。公司净利率2018年因融资需求支付财务费用略有下降，但自2018年以来逐 年上涨， 2021年公司实现毛利率为44.22%，净利率27.25%， 较2017年+8.37pct。 随着公司业务规模扩张，期间费用上升但占营业收入比例有所下降，规模效益开始体现。2021年公司期间费用率为9.15%，较2017年8.06pct。具体来看，2021年销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为3.47%、5.51%、0.18%，分别较2017年-4.02、-3.20、-0.84pct。 2022年前三季度，公司实现销售毛利率43.38%，净利率进一步提升至29.08%，期间费用率维持9.15%。

5、核心产品毛利率超50%，收入规模迅速提升

成核剂为公司核心产品，近年来收入占比均在50%左右。2021年，公司主要产品成核剂/合成水滑石/复合助剂*/贸易商品分别实现收入 3.05/1.11/0.69/0.89亿元，同比+23%/+29%/+35%/+22%。其中，成核剂为公司核心产品，2021年收入占比达53%，且2018年以来收入占比 均超过50%，2017-2021年四年销售收入CAGR达33%，规模增长迅速；合成水滑石为公司第二大产品，收入占比稳中略升，2021年收入占比 19%，2017-2021年四年销售收入CAGR达32%。

成核剂和合成水滑石均为高毛利率产品，公司毛利结构逐渐向两者倾斜。2021年，公司主要产品成核剂/合成水滑石/复合助剂/贸易商品 分别实现毛利润1.74/0.57/0.13/0.09亿元，同比+26%/+18%/-1%/+248%；毛利率分别为57%/51%/19%/10%。具体来看，成核剂和合成水滑 石毛利润合计占比约91%，为毛利润主要贡献产品：其中成核剂占比约69%，毛利率近三年均值超过55%；合成水滑石占比约23%，毛利率近 三年均值超过53%；此外复合助剂2021年由于原材料价格上涨幅度较大，2021年毛利率略有下滑，为19%。