预制菜行业空间及发展趋势如何？

广阔空间，集中为趋。

1.行业空间：成长初期，前景广阔

整体来看，在宏观经济高速发展的基础上，冷冻技术水平、餐饮扩张程度和消费人口数 量成为制约预制菜发展空间的核心要素，但我国预制菜行业未来发展潜力巨大。美国和 日本在行业萌芽期速冻、冷链等技术水平已经有显著提高，因此在萌芽期出现爆发式增 长的现象，而我国预制菜行业萌芽阶段技术水平有限，行业发展增速缓慢。当下我国冷 链技术快速发展为行业快速成长提供基础技术保障，餐饮扩张程度加深但仍未达饱和， 叠加我国人口总量优势，我国预制菜发展空间广阔，潜力巨大。艾媒咨询数据显示 2022 年预制菜市场规模超 4000 亿，据测算，2026 年预制菜行业市场规模约 9638 亿元， 2022-2026 年 CAGR 可达 23%。测算思路如下：

B 端：参考近 10 年（2012-2022 年）社零餐饮收入 CAGR 约 6.3%，参考川渝预制菜 研究院数据，我国预制菜行业当前渗透率为 10-15%，考虑 B 端预制菜行业发展较早， 渗透率高于行业整体。假定 2022-2026 年餐饮收入 CAGR 为 8%，对应 2026 年餐饮业 收入规模 6.0 万亿；假定餐饮端原材料成本占比不变，B 端预制菜渗透率提升至 25%， 对应 2026 年 B 端预制菜消费规模为 6277 亿元，2022-2026 年 CAGR 约 17%。

C 端：参考近 10 年（2012-2022 年）居民人均食品支出 CAGR 约 6.5%，假定 2022- 2026 年保持 6.2%的 CAGR，总人口数假设不变，则 2026 年全国居民食品支出 13.4 万 亿；假设预制菜渗透率提升至 2.5%，对应 2026 年 C 端预制菜消费规模 3360 亿，2022- 2026 年 CAGR 约 40%。

2. 发展趋势：群雄逐鹿，细分赛道集中大势所趋

2.1 析竞争：参与者多但集中度低，集中度提升正当时

参与者众多，但新进入者逐步减少。据艾媒咨询数据显示，2012 年至 2022 年十一年间， 我国共 9.7 万家预制菜企业注册，行业参与者众多，遍布产业链上中下游。但新进入数 量从 2020 年起开始明显减少，我们预计未来 5 年-10 年我国预制菜行业后进入的竞争企 业数量将逐步减少。 群雄逐鹿，当前行业中并无明显龙头企业诞生。2020 年行业 CR10 仅为 13.7%，其中头 部企业绿进（2.4%）、安井食品（1.9%）、味知香（1.8%）、亚明（1.7%）、如意三煲（1.4%） 市占率均不超过 3%。根据科尔尼咨询数据，美国 2021 年 CR20 达 55-65%，日本 CR20 达 20-25%，对比之下我国当前预制菜行业集中度低，格局相对分散。分地域来看，预制 菜企业多集中在经济较发达的长三角和珠三角地区等地，长三角以加盟连锁为主，代表 品牌味知香、真滋味、好得睐；珠三角以批发流通为主，代表品牌厨卫、三煲，另有福 建地区的绿进、亚明、易太以面向 B 端餐饮客户为主。

C 端门店模式需稳扎稳打，下沉市场优势明显。C 端预制菜企业以连锁加盟渠道为主， 流通批发为辅，近几年新增电商渠道。按照门店运营模式划分，大致可分为农贸市场摊 位店、社区店/生鲜超市、店中店和地铁门店。整体而言，C 端的优点是非常稳定，属于 社区、民生工程，波动性很小，同时缺点是个体非常小，在异地积累符合公司配送条件 的门店较难。因此早期 C 端门店多点爆发，市场火热，但当前 C 端预制菜的成本跟压力 比早期更大。长期来看，C 端预制菜需要等 B 端餐饮的发展，未来随着竞争对手减少， 愿意长期深耕 C 端市场并投入资源的企业有望慢慢积累优势形成差异化壁垒。

流量打法难以支持：舌尖英雄自 2022 年 1 月正式面世后，凭借资本打法拓店迅速， 在 16 亿元融资的加持下，采取“全加盟”的模式，仅 3 个月时间就签约 6000 家店， 吸引资金约 3 亿元。但首店成立 7 个月后即宣告关店，其小程序显示共 154 家自提 门店，但半数提示在休息中。舌尖英雄跨界进入，以优惠补贴等方式开拓市场，但 并无自有工厂，产品依靠代加工方式生产，在品控和研发方面缺乏经验。优惠减少 后，消费者自然流失，门店盈利不及预期，使得关店率较高。

下沉市场优势显著：从选址角度出发，农贸市场摊位店选址天然下沉，社区店小店 模式更易渗透，好得睐、味知香、锅圈深度进入下沉市场，店效表现良好，门店数 稳步增加。对比之下，贾国龙功夫菜选择从高线市场切入，多次尝试收效一般，目 前门店数较少，仍处在摸索期。

2.2 鉴海外：美国横向整合重渠道，日本纵向延伸重产品

美国：并购+渠道整合，形成高集中度、高标准化、高议价力的“三高格局”。相较于我 国菜肴的丰富多样，美国餐品在标准化方面具有得天独厚的优势，为其预制菜行业的发 展提供良好条件。由于美国国内具有较为完善的全国性农业分工体系，加之美国并购基 因强大，在预制菜行业成长阶段，许多美国企业通过兼并收购的方式横向扩张，打入不 同区域新市场，以此丰富渠道出口，随后通过渠道整合及标准化管理构建形成强大的渠 道网络，从而扩大规模，提高渠道议价力，降低成本，并逐渐形成规模优势。在不断并 购扩张的过程中，企业市占率不断提高，行业集中度也随之提高，2021 年美国 CR20 达 55-65%。经过多年演化发展，美国预制菜行业呈现出高集中度、高标准化、高议价力的 “三高格局”，行业龙头突出，大型综合型企业优势明显，其中，餐饮供应链龙头 SYSCO 和食品制造龙头雀巢最为典型。具体来看：

SYSCO 为美国最大食品分销商，其通过并购策略快速实现横向扩张，成为美国餐饮供应链龙头。公司 FY2022 营收达 686.36 亿美元，同比增长 33.80%，毛利率为 17.95%，净利率为 1.98%。 并购推进规模扩张，完善供应链布局：SYSCO 最初由 Zero Foods 通过并购 8 个小 食品配送商合并成立，在美国餐饮供应链高速发展期间，其由小规模向大规模，先 后并购包括 Arrow Food Distributor、Compton Foods 和 CFS Continental 等在内的 多家食品供应企业或配送公司，基本实现全美范围的食品配送供应链布局。

建立自有物流体系降成本：截至 2022 年 7 月 2 日，SYSCO 旗下拥有 333 家分销机 构，15000 辆运输车辆，且大部分用于运输冷冻食品。自有体系降低物流费用率及 配送损耗，并提高产品质量安全保障及可控性。 产品矩阵布局，适应差异化场景需求：SYSCO 对旗下产品进行多层次品牌划分，通 过产品矩阵布局匹配不同区域、不同消费场景客户需求，并通过差异化定价，在满 足客户需求的同时实现利益最大化。分析 Sysco 逐步扩展的各类产品，离不开对其 用户饮食消费习惯的洞察。它借助尖端解决方案平台定制创新产品，为客户实现业 务差异化。

日本：产品研发+产业链延伸，形成纵向深度专业发展模型。 日本预制菜行业因女性就业率上升、人口老龄化等原因，自上世纪 70 年代进入行业快速 成长期。相较于美国的发展背景，日本预制菜行业在发展驱动力和菜品方面都与我国发展情况更为接近。与美国通过并购策略横向扩张不同的是，日本企业多采取垂直一体化 发展策略，提高全产业链效率并有效降低成本，叠加产品研发，深耕预制菜行业，挖掘 自身优势，在有效控制成本、获取利润的同时实现快速扩张。目前，日本预制菜企业通 过产品研发和产业链延伸发展，形成纵向深度专业发展模型，其中代表为产销一体化的 神户物产和冷冻预制食品龙头日冷集团。

神户物产通过纵向垂直一体化发展方式，连通原材料、生产加工及终端销售，有效 控制企业成本，成为日本预制菜龙头。公司 FY2022 营收达 4068.13 亿日元，同比 增长 12.36%，毛利率为 11.45%，净利率为 5.12%。 自产原材料保障品质安全及稳定供给：神户物产自有渔场及养殖场，在北海道及埃 及沙漠拥有上千公顷农场，对原材料具有很强的把控力，可以保证产品原材料品质 安全，且在维持稳定供给的同时控制原材料成本。 自有加工厂+进口模式，牢筑产品力：神户物产在日本 25 个地方自有食品加工厂， 与 350 多家海外食品加工厂合作密切，通过提供高质低价的创新产品提升产品力。 独特销售系统实现低成本运营：1）供应链管理减少中间商成本：削减进口及批发商 环节，直达零售；2）后勤管理降低销售及行政成本：自动化减少人工操作、大数据 可视化提升数据分析效率；3）店铺运营管理降低销售成本：开设加盟业务超市销售 自有品牌产品，安装自设冷藏系统和库存控制系统有效利用商店货架，减少浪费。

日冷集团为日本预制菜龙头企业，旗下设立日冷生鲜、日冷物流、日冷食品等子公 司，从原材料采购到仓储配送实现全产业链布局，充分发挥上下游协同效应。公司 FY2022 营收达 6026.96 亿日元，同比增长 5.23%，毛利率为 16.96%，净利率为 4.03%。 战略事业单位模式洞察市场需求：日冷形成销售企划、研究开发、生产制造循环推 进的商业模式，即销售部门以战略事业单位模式进行产品销售同时完成市场调研， 研发部门根据调研结果结合生产条件改良创新，制造部门落实生产确保销售稳定， 在此基础上日冷准确把握目标方向，并根据市场不同需求提供差异产品。 专注研发打造爆款产品：1）研发创新奠定爆品基础：日冷持续投入研发，在产品创 新及技术提升方面持续推进，为打造爆款产品奠定坚实基础，其推出的本格炒饭单 品销售额达 100 亿日元，位列日本冷冻食品销售第一；2）迭代调整打造长期爆款产 品：日冷通过调查消费者需求，抓住市场痛点，根据市场需求变化调整产品，成功 打造长期爆款产品迷你汉堡（热销 52 年）、炸鸡块（热销 33 年）等。 完备冷链服务体系保障物流运输能力：日冷集团旗下日冷物流已在海内外拥有 33 家 公司和 115 个基地，温控仓储总容量 490 万立方米，拥有冷链运输车近 8000 辆， 冷链布局日本排名第一，世界排名第五。

综上所述，美国和日本预制菜发展均已进入成熟阶段，行业龙头凸显，但发展路径差异 显著，整体来看：美国企业综合性更强，预制菜仅为企业综合业务其中一项，且多为并 购所得，整合服务企业全面布局，重点强调规模；日本企业专业性更强，多在行业深耕 多年，强调以产品打动市场。 从产品看：美日多采取多品类差异化产品策略，针对消费场景提供差异产品，区别 在于：美国餐饮标准化优势明显，旗下并购所得预制菜品牌分类明确，针对性强； 日本饮食品类相对更为丰富，产品创新同时强调迭代改良爆款产品以保持长期畅销。 从渠道看：美国企业综合性强，整体整合形成庞大渠道网络，具备高渠道议价力， 终端渗透优势明显；日本预制菜由 B 端带动市场 C 端后期成长，当下日本企业多为 BC 兼顾。 从供应链看：1）原材料方面：美国企业凭借规模优势获得高议价力降成本，日本企 业则通过原材料自产从源头把控原材料成本及稳定供给；2）物流方面：自建物流成 为多数选择，减损控费同时灵活满足个性化需求。

行业将被整合，集中度提升大势所趋。当前我国预制菜行业虽然参与者众多，但大多中 小企业进入为受行业高热度吸引，其本身并不具备完善的产品研发供给能力。随着行业 进一步发展，各方面的标准要求也随之规范化，中小企业将面临或被淘汰、或被吸收的 局面，行业将逐步进行整合，行业集中度将会趋高。从美国、日本经验上看，经过近 100 年的行业演变后，龙头份额基本稳定在 10%-20%的份额，因为不参与全国化的渠道及 营销竞争，大量的中小企业可以维持可观的利润率并长期存在于市场。我们推测未来中 国也将呈现这样的竞争态势，大量的企业均有望从中获取市场红利。 细分赛道发展将成为主要趋势。西餐易标准化特性使得美国预制菜企业可以横向覆盖全 国市场，推出高标准化产品。对比之下，中餐口味更加丰富多样，制作方法也更为复杂， 因此除了个别产品外，在我国推出全国性爆款产品具有难度。但我国幅员辽阔、人口基 数大，区域性口味具有相似性，因此即使是区域性爆款产品依旧能够帮助企业扩大规模、 获利发展。同时，专注于细分赛道的研究能够使企业更加深入了解细分赛道的市场情况， 并更加高效地利用产线在细分赛道内推出更多优质的产品组合，逐步建立企业护城河， 树立品牌形象，获取细分市场，加之行业整合，细分赛道发展也将呈现出集中化趋势。