银行业经营有何表现？

2022Q4 和 2023Q1，银行业经营受到疫情冲击、稳增长让利、债券市场影响叠加利率重定价多重影 响，盈利和收入增长受到较大冲击。

上市银行（口径与图表 2 一致）2022N 和 2023Q1 营业收入同 比增长 2.8%和 1.4%，归母净利润同比增长 7.5%和 2.3%，业绩归因来看，规模、拨备、成本和税 收是主要贡献，息差和手续费均形成拖累。单季数据，2022Q4 营收同比下降 5.8%，2023Q1 同比 增长 2.3%，考虑经济修复、政策变化和重定价完成，及 2022 年各个季度基数，收入增速或持续回 升，

而资产质量持续改善，真实业绩或亦持续改善，1 季度或银行收入、盈利拐点或逐渐显现。 1 季报看，大行整体表现超预期，城农商行符合预期，股份行略低于预期。大行收入增长好于预期， 其中，邮储和中行表现最优。股份行平安绝对增长仍最优，股份行收入和盈利低于预期。城商行成 都、江苏、杭州、南京、宁波等均表现突出，苏州、长沙、青岛等，边际改善突出。农商行中，常 熟、江阴等亦表现突出。

稳增长宽信用的背景下，银行业规模增长提速。2022 年 Q4 和 2023Q1 政策稳增长强化，银行业规 模增长再提速。2023Q1 上市银行总资产同比增长 12.2%，贷款同比增长 12%，债券投资同比增长 13.1%，同业增长 25.2%。节奏上看，2022Q4 总资产规模增速提升略缓，贷款增速略降，2023Q1 规模增速再提升。如全年稳增长政策延续，规模增速平稳，如经济修复低预期，政策力度较弱，增 速或下行。

2022Q4&2023Q1 息差大幅下行，随后拐点渐现。在疫情压制需求、稳增长政策和降息重定价等因 素影响下，2022Q4 和 2023Q1 净利息收入同比持续下降，主要源于净息差大幅下降，由于年初投放 占比高，贷款重定价更为集中，资产端重定价在 1 季度影响最大，叠加存款定期化和对公存款成本 压力，资产负债双向压制息差大幅下行。随着稳增长让利政策边际趋稳，环比压力最大的阶段已经 过去，今年后面三个季度资产方压力或显著减弱，净息差环比压力或也大幅减弱。同比看，今年 2 季度、4 季度及明年 1 季度基数或显著降低，息差对净利息收入压力或逐步缓解，明年来看，资产 端，贷款绝大部分重定价已经完整，高成本存款到期持续贡献降成本，在其他因素平稳前提下，息 差或逐步向上。

非息：手续费同比增速见底，投资相关非息修复。手续费压力持续凸显，除资本市场相关的代销业 务承压、理财规模下降以及减费让利等因素影响，宏观经济和信贷需求偏弱也影响了手续费增长， 此外，2022 年理财出表，部分银行一次性确认收入也使得基数影响加剧。2022N 和 2023Q1 上市银 行净手续费同比下降 2.9%和 4.8%，连续三个报告期同比下降，单季度同比看，2022Q4 同比下降 10.5%，2023Q1 同比下降 4.8%，降幅收窄，随着基数下降，下行压力或持续降低。其他非利息收 入增速触底回升，上市银行 2022N 其他非息收入同比下降 37%，2022Q4 市场调整后，2023Q1 同比 上升 46%，下半年低基数效应或显现，投资收入修复增长。

资产质量持续改善，拨备少提反哺盈利。疫情叠加房地产压力，在 2022 年 Q4 持续暴露，2023 年 Q1 资产质量有所改善。2022N 不良率 1.30%，季度环比下降 3BP，关注贷款占比 1.74%，较中期上 升 1BP，存量风险持续暴露出清。随着政策转向和稳增长发力，行业不良生成率和逾期生成率较去 年和上半年均有下降，风险暴露的幅度有所下降。随着存量风险释放，新增压力有所缓解。新增来 看，大部分银行全年迁徙率相对上半年有所下降，关注贷款半年新增和 90 天以内贷款半年增速均 趋稳。存量风险释放和新增压力的缓解，1 季度不良和关注指标整体改善。2023 年 1 季度数据来看， 不良率 1.27%持续下降，环比下降 3BP，我们统计 39 家银行中，31 家不良率下降，公布关注贷款 占比 28 家银行中，19 家关注贷款占比下降。随着问题贷款生成下降，需要计提增量拨备压力下降， 叠加收入压力，绝大部分银行少提拨备，缓解收入压力，贡献盈利，存量拨备亦有下降。