家电行业营收及盈利情况如何？

23Q1板块稳健增长，白电景气向上。

1、营收：23Q1增长提速，白电引领复苏

2022年家电行业营收同比-0.37%，增长前高后低。受疫情影响，2022年家电行业营收增速呈现前高后低的特征。分板块看，白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/ 零部件行业营收同比分别+2.99%/-3.01%/-1.24%/-14.54%/-1.61%/+7.46%。2022 年 零部件、白电行业实现个位数正增长，黑电、厨电行业增速表现相对弱于其他行 业。 22Q4 家电行业营收同比-8.96%，除零部件行业外均同比下滑。分板块看，白电/ 厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业营收同比分别-6.37%/-10.38%/-11.46%/-21. 33%/-7.90%/+9.32%。受疫情扰动及海外增速放缓等因素影响，22Q4除零部件行业外，各子行业均呈现不同程度下滑。

伴随经营环境改善，23Q1 行业营收增长提速，同比+3.51%，白电行业步入景气 上行阶段。受益于地产景气修复，疫后消费复苏，23Q1 家电行业营收增速企稳回 升。分板块看，白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业营收同比分别+6.17% /-8.97%/-12.40%/-0.35%/+1.80%/+8.23%。白电、黑电、照明行业增长提速，其中 白电行业的空调板块积极转好，有望引领家电复苏。零部件行业延续稳健增长， 厨电、小家电营收暂时承压。

2、盈利：23Q1盈利显著改善，白电、黑电领先修复

2022 年家电行业归母净利润同比+6.29%，毛销差同比+1.37pct，归母净利率同比 +0.35pct。分板块看，白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业归母净利润同 比+1.84%/+1.84%/-3.40%/-11.78%/+9.16%/+2.98%；毛销差同比+1.34/-1.82/+0.27 / +1.53/+1.56/+0.57pct；归母净利率分别为 8.08%/11.87%/9.11%/2.00%/16.51% /5.1 6%，同比+0.28/+0.47/-0.13/+0.12/+1.58/-0.23pct。

22Q4 家电行业归母净利润同比-3.60%，毛销差同比+1.92pct，归母净利率同比+ 0.30pct。分板块看，白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业归母净利润同比 -2.72%/+166.78%/-13.78%/-131.98%/+74.83%/+19.98%；毛销差同比+1.26/-3.19/+1. 61/+3.10/+7.03/+3.15pct；归母净利率分别为 7.39%/6.20%/8.16%/-0.15%/19.08%/5. 57%，同比+0.08/+4.03/+0.01/-1.44/+8.99/+1.12pct。

23Q1 家电行业归母净利润同比+11.10%，毛销差同比+1.38pct，归母净利率同比 +0.65pct。分板块看，白电/厨电/小家电/黑电/照明电工/零部件行业归母净利润同 比+13.57%/-4.09%/-15.75%/+24.83%/+29.48%/+23.61%；毛销差同比+1.42pct/+1.7 1pct/+0.41pct/+1.31pct/+3.89pct/+1.84pct；归母净利率分别为 7.78%/13.57%/9.08%/ 3.52%/15.87%/4.51%，同比+0.71pct/+0.65pct/-0.31pct/+0.75pct/+3.49pct/+0.50pct。