宏观经济总量、需求及供给情况分析

规模以上工业增加值及利润 一季度规模以上工业增加值增速回升。

1、总量

（1）GDP 一季度 GDP 同比超预期增长。2023 年第一季度 GDP 总额为 28.5 万亿元，按现价计算同比增长 4.97%，剔 除价格因素后同比增长 4.5%。同比增速比上年四季度高 1.6 个百分点，环比增长 2.2%。第三产业成为一季度增长主力。从产业分布来看，2023 年一季度第一、二、三产业 GDP 分别为 1.16 万亿 元、10.79 万亿元、16.55 万亿元，占比分别为 4.06%、37.88%、58.06%。剔除价格因素同比分别增长 3.70%、 3.30%以及 5.4%。相比去年一季度，第一和第二产业增速有所放缓，分别收窄 2.30%和 2.50%，第三产业同比增 速提升 1.40%。

（2）价格：CPI、PPI。从消费端来看，2023 年一季度 CPI 同比持续下降，环比呈现“N”字型变化。2023 年 1 月份以来，我国生 产活动快速恢复，同时一些积压库存也得到释放，1 月至 3 月 CPI 同比分别上涨 2.10%、1.00%以及 0.70%。受 春节周期影响，1 月至 3 月 CPI 环比变化分别为 0.80%、-0.50%、-0.30%，整体呈现先上升、后下降、再回升的 “N”字型变化。 从生产端来看，2023 年一季度 PPI 同比持续下降，环比先上涨后持平。受去年同期全球能源及原材料价格 的高基数影响，1 月至 3 月 PPI 同比分别下降 0.80%、1.40%、2.5%。从环比看，经济恢复效果持续显现，环比 先上涨后持平，分别为-0.40%、0.00%、0.00%。

从消费端分行业数据来看，除居住、交通和通信外，其余行业均保持了对于去年的同比上升趋势。一季度 CPI 环比呈现下降的主要驱动因素为春节后食品价格的回落，3 月份环比上升的驱动因素为春季更衣需求以及流 感高发期。此外，生活用品及服务、教育文化和娱乐、居住、交通和通信等行业环比价格呈现稳定略有下降趋 势。受春季换装影响及流感高发等因素影响，衣着和医疗保健 CPI 有小幅环比上升。 从生产端分行业数据来看，一季度生产端整体承压较大。生产资料、采掘、原料、加工等行业 PPI 都出现 了较明显的同比下降。不过从环比情况来看，各行业 PPI 从 2 月份开始下降趋势开始出现扭转，一般日用品、 加工、原料等行业 PPI 已经恢复上升态势。

（3）就业。一季度全国城镇调查失业率稳中有降。从总体趋势来看，从 2018 年至 2021 年，全国城镇调查失业率总体 波动较小，基本维持在 5.0%左右。然而，自 2022 年开始，失业率逐渐略有上升，一季度全国城镇调查失业率 稳中有降。 一季度 16-24 岁青年失业率达到 2019 年以来峰值。青年失业率在过去几年中一直波动较大。从 2018 年至 2021 年，16-24 岁人口的失业率最高出现在 2021 年 7 月，为 16.2%，最低出现在 2018 年 5 月，为 9.6%。然而， 2022 年至 2023 年第一季度，16-24 岁人口的失业率普遍上升，尤其是 2023 年 3 月，达到 19.6%，达到 2019 年 至今最高水平。从供给方面，2023 年高校毕业生数量大幅增加，达到 1158 万人；从需求方面，市场信心依然 处于恢复区间，企业招聘动力不足，这些原因都导致青年失业率的上升。

2、需求

（1）消费 一季度消费大幅回暖。2023 年一季度社会消费品零售总额为 11.49 万亿元，同比大幅增长 5.76%，相比去年同期增幅扩大 2.49%。同时，一季度最终消费对经济增长做出主要贡献。一季度最终消费对经济增长的贡献 率达到 66.6%，比去年全年明显回升，是三大需求中拉动经济增长最主要因素。消费改善的主要驱动因素是服 务性消费明显回升以及线上消费持续增长，一季度全国居民人均服务性消费支出同比名义增长 6.2%，实物商品 网上零售额名义同比增长 10.21%。

（2）投资 一季度固定资产投资稳步恢复增长。2023 年一季度固定资产投资（不含农户）完成额为 10.73 万亿元，同 比增长 5.10%，增速与 2022 年全年保持平行。分行业来看，一季度基建投资增速最快，达到 10.82%。其次是制 造业投资，增速为 7%，其中高技术制造业增长投资较快，高达 15.2%。房地产业投资仍较为低迷，同比减少 5.1%。 从投资主体来看，民间投资信心仍较为薄弱，一季度民间固定资产投资额为 5.85 万元，同比增长仅为 0.60%。 自 2022 年 5 月以来累计同比增长始终小于 5%，过去四个月累计同比增长全部小于 1%。

一季度我国商品房销售额同比恢复正增长，2023 年一季度我国商品房销售金额为 3.05 万亿元，同比增长 3.00%，这是近一年的首次同比正增长。一季度我国房地产开发投资金额同比负增长，2023 年一季度我国房地 产开发投资金额为 1.23 万亿元，同比下滑 7.24%，自 2021 年 9 月持续呈现同比下滑态势。 （3）进出口 一季度我国进出口贸易总额快速恢复，贸易顺差显著增加。2023 年一季度，我国进出口贸易快速恢复。一 季度货物进出口总值为 9.89 万亿元，同比增长 4.75%。一季度我国贸易顺差显著增加，进出口差额为 1.41 万亿 元，同比增长 44.17%。出口的显著增加对我国进出口总值的提高做出了主要贡献。2023 年一季度，我国出口总 额为 5.65 万亿元，同比增长 8.46%。进口总额为 4.24 万亿元，同比增长 0.19%。

从分区域进出口数据来看，中国与主要贸易对象的进出口总值发生了较大的结构性变化。一季度我国与最 大贸易伙伴东盟的进出口贸易总额为 1.56 万亿元，同比增长 15.81%，规模占比为 15.82%。我国的第二大贸易 伙伴为欧盟，一季度进出口贸易总额为 13.4 万亿元，同比增长 1.91%，规模占比为 13.53%。另外，俄罗斯、澳 大利亚、非洲、拉丁美洲等经济体与我国的进出口贸易总额占比同比增长较快，分别达到了 52.66%、25.36%、 14.84%、13.51%，这四个经济体与我国的贸易规模占比从 2021 年一季度的 16.9%上升到如今的 20.37%。

而美 国、英国、日本、韩国与我国的进出口总额出现了下降，分别下降了 6.12%、1.25%、4.28%以及 8.02%，这四 个经济体与我国的贸易规模占比从 2021 年一季度的 27.23%下降到如今的 23.73%。一带一路战略持续推进，一 季度我国对“一带一路”沿线国家进出口总额达到 3.43 万亿元，同比增长 16.8%，高于同期外贸整体增速 12 个百分点。“一带一路”沿线国家贸易额占比由 2013 年的 25%提升到 2022 年的 32.9%。

3、供给

（1）规模以上工业增加值及利润 一季度规模以上工业增加值增速回升。2023 年一季度我国规模以上工业增加值同比增长 3.0%，相比去年 四季度加快 0.3 个百分点。一季度规模以上工业企业利润大幅下跌 21.4%，连续 8 个月累计同比增速为负。利润降幅原因大致可以分为以下几点：一是去年年初工业企业利润总额基数较高。二是去年 12 月疫情防控政策优 化至今年年初仍有惯性，工业生产仍处于修复期，市场需求也未完全恢复。三是外需不振，2023 年前三月出口 同比累计增速仅为 0.5%。分行业看，制造业工业企业整体利润领涨，石油、矿产相关工业企业利润领跌。

（2）PMI 2023 年第一季度，PMI 整体表现良好，1 至 3 月 PMI 分别为 50.1、52.6 和 51.9，均超过荣枯线水平，整体 上呈现出稳步复苏趋势。建筑业 PMI 在一季度表现尤为强劲，从 1 月份的 56.4 迅速攀升至 3 月份的 65.6，显 示出建筑行业的繁荣和快速发展。服务业 PMI 也在一季度逐步增长，从 1 月份的 54.0 提升至 3 月份的 56.9， 反映出服务行业的稳定复苏。总的来说，2023 年第一季度各个行业的 PMI 指数表现都相对乐观，显示出整体经 济的向好发展趋势。