2026年美国消费结构中，哪些品类受能源价格冲击最显著？

根据工银亚洲的研究分析，能源价格上行对消费结构的冲击主要体现在两个维度：一是直接相关的刚性支出，二是被迫调整的可选消费。

首先，汽油及其他能源商品是受冲击最核心的项目。由于中东冲突导致布伦特原油价格飙升，这部分支出不仅推高了名义通胀，更因实际消费收缩而导致实际同比增速持续负增，且自2月以来加速放缓，成为拖累商品消费的主要力量。

其次，消费结构整体向“生存性、预防性”倾斜。具体表现为：

1. 可选消费被压缩：居民被迫减少非必要支出。例如，7月机动车及零部件销售环比大跌1.8%，逆转了之前的反弹趋势；服装鞋帽等非耐用消费品仅维持低速平稳，显示出刚性特征下的增长乏力。

2. 服务类消费分化：虽然整体服务消费平稳，但交通服务和餐饮住宿增速出现回落，反映出高油价和高利率对出行及外出就餐需求的压制。

3. 对比项：相比之下，必需消费品如外带食品饮料保持平稳，而AI相关的电子产品在上半年曾经历快速扩张，但在7月也出现环比转跌，显示涨价效应边际钝化。总体而言，与能源高度关联的交通、物流及高能耗可选品受损最为严重。