科德数控经营特征分析

公司为国内五轴机床领先企业，深耕航空航天领域。

1.公司一体化布局掌握核心技术，深耕航空航天领域业绩高增长

公司成立于 2008 年，为大连光洋科技集团有限公司控股公司，主要销售 五轴联动数控机床，为国内稀缺掌握同时五轴联动机床、数控系统、关键 功能部件核心技术企业。

公司自研数控系统、电机、反馈装置、直驱功能部件技术实力处于行业前 列，构筑独有竞争壁垒。公司核心技术团队参与制定 24 项国家标准、9 项 行业标准，在数控系统与关键核心部件技术持续突破，功能、控制精度和 加工效率等方面达到国际先进水平。公司收入以高端数控机床销售为主，深耕航空航天领域。

2018-2021 年公司营收、净利持续高增。2017-2021 年公司营收从 0.75 亿 元提升至 2.54 亿元，CAGR 达到 35.66%。21 年净利润达 0.73 亿元，同 比增长 109%。

五轴机床扩产顺利、订单增加，1H22 公司收入、净利润保持高增长。 1H22 公司营收和归母净利润分别达到 1.41 和 0.27 亿元，同比增长 34%/26%，主要得益于五轴联动机床订单持续增加，公司产能扩张顺利、 且设备交付能力强。

公司近年毛利率保持稳定，净利率波动主要来自于公司研发费用率受政府 补助影响波动较大。自 2019 年开始，公司销售、管理费用率逐渐趋稳。

2.公司 1H22 订单高增长，定增落地加速产能扩张

面对疫情影响公司订单保持高增长，1H22 新签订单 1.55 亿元，同比增长 62.02%，其中航空航天、兵器领域订单占比 50%。在军品领域，公司与中 国航天科飞技术研究院、中航科星科技有限公司首次建立合作关系；民品 领域公司在石油、水力发电、刀具等领域持续突破。新签订单复购率超过 30%。

产能扩建持续推进产量高增长。22 年公司采购卧加柔性生产线、龙门生产 线，自制五轴加工中心，外购加工设备用于加强功能部件机加能力，电装 车间购入线束产线等设备提升生产效率，银川电主轴基地年产能可达 400 台/套，产能持续扩张。1H22 五轴数控机床产量 96 台，同比增长 118.18%。

公司定增落地，获转型基金投资，加速产能建设。2022 年 8 月公司定增落 地，募资 1.60 元人民币，其中转型基金投资 1.5 亿元，投建航空航天五轴 数控机床项目与航空航天主要部件整体加工解决方案研发验证平台，为进 一步加快产能扩建注入了资金。