万和电气发展历程及经营特征有哪些？

燃热龙头，厨电与热水双轮齐驱。

1.立足燃热，多元延伸

万和成立于 1993 年 8 月，2003 年万和有限成立，2009 年变更为股份制，2011 年 登陆深交所主板。公司专注于以燃气具为主的厨电、热水业务，并向集成灶、吸油烟机、 消毒柜等领域进行产品延伸，现已发展为国内热水系统、厨房电器领域的龙头企业，在 全国拥有七大生产制造基地，燃气热水器国内同类产品市场综合占有率连续十八年蝉联 首位，燃气热水器/燃气炉具出口量连续多年排名前列。2015 年公司推出新品牌“梅赛思” 打入高端市场，2017 年开启海外自主品牌布局，门店分布于泰国曼谷、俄罗斯、阿塞拜 疆等地。

前瞻布局热泵产品，技术&成本优势助力快速切入采暖热泵。区别于其他传统厨卫企 业，公司坚定推动由“传统清洁能源（天然气）”向“传统清洁能源+新能源”应用领域 转型升级，前瞻布局空气源热泵热水、采暖产品。公司是国内率先研发生产热泵热水器 的企业之一，具备丰富热泵技术积淀；公司燃气壁挂炉产品成熟，在管道回路设计方面 的技术积累可与采暖热泵实现协同；其水箱、内胆可与热泵产品复用，生产端具备成本 优势。技术积淀+成本优势将为公司快速切入热泵业务提供有力支撑。 厨电&热水双轮齐驱，外销占比稳步提升。2021 年，公司生活热水、厨房电器和其 他业务收入占比分别为 46.01%、45.92%、5.66%。作为国内燃热行业龙头，公司核心产 品燃气热水器贡献收入比重近 1/3。内销市场，公司燃热市占率稳居前列，据奥维数据， 2021 年公司燃气热水器线上零售量市占率 14.9%，位列行业第三，线下零售量市占率 14.4%，位列第一；公司外销产品以燃气热水器、燃气烤炉为主，近年来外销收入占比超 过 40%。

深耕数字化，渠道加速融合。公司线上、线下渠道并行发展，一方面积极拓展京东 专卖店、天猫优品店等第三方线上渠道；另一方面加强对自主官方线上渠道的运营能力， 充分利用私域流量进行社群运营，创建平台营销及合伙人模式。公司线上渠道收入保持 快速增长，2017-2021 年 CAGR 达 15.9%，线上收入占比不断提升，22H1 达到 43%。 在传统渠道，公司抓住三到六级空白市场置换升级和精装修需求，通过数字化营销赋能 渠道裂变、向“扁平化”组织转变。2021 年公司实现 1331 个网点开拓，同时全面赋能 三级到六级市场渠道网点，并通过万和官方商城打通线上线下，借助官方商城流量运营 赋能线下销售终端，实现零售数据化转型。 原材料下行，加速盈利能力改善。2021 年，公司实现营业收入 75.27 亿元，同比 +20.05%，归母净利润 3.58 亿元，同比-41.40%，扣非净利润 3.01 亿元，同比-22.99%， 主要系原材料价格高企叠加汇率波动，公司经营显著承压。22H1 公司实现营收 38.29 亿 元，同比-2.81%，归母净利润 4.23 亿元，同比-5.66%，扣非净利润 4.35 亿元，同比 +53.65%，业绩修复明显。22H1 实现毛利率 25.92%，同比+3.10pcts，盈利能力改善， 随着原材料价格回落开始在报表端体现，后续公司盈利能力将进一步修复。

2.管理层“年轻化”，释放经营活力

创始人长子卢宇聪接任公司董事长，管理层步入“年轻化”。2022 年 7 月，公司管 理层完成换届，前董事长叶远璋卸任，由公司创始人卢础其先生长子卢宇聪接任董事长， 卢宇聪暂无持股；董事会成员卢楚鹏之子卢宇凡任董事、副总裁兼董事会秘书。换届后 的管理层更加年轻化，市场敏感度、创新营销能力随之提升，助推公司经营活力释放。 股权结构稳定，实控人卢础其、卢楚隆、卢楚鹏合计持股 63.91%。公司目前实控人 卢础其、卢楚隆、卢楚鹏三人为兄弟关系，其中卢础其直接持有公司股份 16.7%，通过 万和集团间接持股 17.21%；卢楚隆直接持有公司股份 9.19%，通过万和集团间接持股 9.56%；卢楚鹏直接持有公司股份 5.51%，通过万和集团间接持有 5.74%。叶远璋为公 司创始人卢础其徒弟，直接持有公司股份 5.51%，间接持有股份 5.74%。