华岭股份主营业务、经营模式及财务状况分析

背靠复旦微电，业绩有望随疫情平缓回归稳增长。

1、 业务：晶圆测试工艺覆盖 7nm-28nm 制程，产能产量呈上涨态势

公司主要提供晶圆测试、成品测试等集成电路测试及相关的配套服务。测试能 力覆盖 CPU、MCU、CIS、MEMS、FPGA、存储器芯片、通信芯片、射频芯片、信 息安全芯片、人工智能芯片等广泛产品领域，服务产品工艺覆盖 7nm-28nm 等先进 制程，同时可以在芯片的设计验证阶段、小批量阶段等各个生命周期内提供测试技 术服务。此外，应客户需要，公司同时提供的其他服务包括测试部件销售和经营租 赁等。

2022 年公司芯片测试服务占总营收的 98.73%，产品销售收入占总营收的 1.27%。 近年来，公司的芯片测试服务贡献主要收入，占比维持在 95%以上。

量价分析：2019 年至 2021 年期间，公司的产能产量稳步增长，服务均价略微 下滑。由于公司的业务以服务为主，公司主要按产品的测试工时向客户收取测试费 用，获得测试收入，因此将产能定义为理论产能总工时，产量定义为测试总工时。 由于公司实行“以销定产”的运营策略，集成电路测试的产量与销量基本一致，公司 2021 年的产能和产量分别为 929500 小时和 801900 小时。2019-2021 年期间，公 司的产能利用率不断提高，从 2019 年的 62.66%提高到了 2021 年的 86.27%。不过公 司的服务均价有所下降，从 2019 年的 379.81 元/小时下降到了 348.75 元/小时。

2、 模式：采用第三方测试经营模式，业务集中于华东、华南地区

公司自设立以来始终采用第三方测试经营模式，业务覆盖集成电路产业的主要 流程。公司属于独立第三方测试厂商，不参与芯片封装环节。与封测一体厂商相比， 第三方测试厂商专注于测试环节，专注于测试技术研究、测试方案开发、软硬件结 合进行产品测试、测试数据的收集与分析，通过长期积累具备了更好的测试专业性； 产能不与半导体制造、封装绑定，因此产能上调配更为灵活，不存在内部封装产能 与测试产能错配的情形；且作为第三方独立测试方，在芯片测试方面具有更好的独 立性或公正性。

公司采购分为测试设备采购、测试辅料采购以及能源采购。测试设备主要为进 口设备，一部分按需采购，一部分采用预见性采购，多选择以日本爱德万、美国泰 瑞达、日本东京精密、日本爱普生等企业为主的行业内知名测试设备供应商。测试 辅料的采购主要根据订单及生产计划按需进行采购。

采用直销的销售模式，销售收入主要来自于华南地区和华东地区。2019-2021 年， 二者的销售收入之和分别为 13,300.10 万元、17,931.00 万元和 26,179.58 万元，占主 营业务收入的比重分别为 91.19%、93.60%和 92.05%，均在 90%以上，销售区域较 为集中。公司总部地处上海市，而中国集成电路产业集群也主要以长三角、环渤海 和珠三角三大核心区域为主，因此公司的主要客户多处于华南或华东地区。

3、 财务：疫情影响下 2022 年业绩承压

规模变化：受疫情影响，营收及利润规模均有下滑。2016-2021 年，公司营收规 模呈现持续上涨态势。2022 年公司实现营收 2.75 亿元（-3.14%）、归母净利润 6986.73 万元（-22.48%）。2022 年作为国家“十三五”规划收官与“十四五”战略规划开局之年，政府政策的规划和新项目的申报会有一定时间跨度，导致相关科研项目减少， 进而导致政府补助减少。另疫情影响，项目验收延后，导致项目收入减少。2023 年 一季度，公司实现营收及利润分别为 0.69 亿元（+21.75%）、1750.82 万元（+62.05%）， 实现增速反转，表现亮眼。

盈利能力变化：近年来毛利率、净利率表现维持稳定。2016-2022 年，公司毛利 率较为稳定，持续维持在 50%左右的较高水平。公司净利率水平自 2017 年出现下滑 后，2018-2021 年呈现稳步爬升的趋势，2022 年，受毛利率下滑等方面的影响，公司 净利率下滑至 25.36%。2023 年一季度公司毛利率有一定程度回升，达 53.53%；净 利率趋稳，达 25.35%。

费用率情况：近年来期间费用率整体呈现下降趋势。2022 年，公司期间费用率 达 29.06%，较 2021 年水平有所升高，其原因为公司根据规划和储备人才需要导致职 工薪酬有所增加，致使管理费用同比增加 33.41%。2023 年一季度，公司研

2022 年利润水平的下滑主要源自于上海疫情影响所致，公司位于长三角集成电 路产业聚集地，疫情下的封控政策使得公司与上下游业务进展受阻，预计未来随着 上海乃至全国疫情的逐步平缓，公司业务有望回归正常发展态势。2023Q1 营利水平 已恢复高增长状态。