家居板块业绩有何表现？

营收增速持续放缓，利润率降幅收窄。

收入端，家居板块样本共 25 家上市公司，9M22 家居板块合计营收 885.49 亿元，剔除新股同比下降 0.13%， 高于行业整体水平（2022年 1-9月家具零售额累计同比下降 8.4%，家具制造业营业收入累计同比下降 5.5%）， 表明今年以来虽然行业景气整体下行，但龙头公司加速提升市场份额、行业格局优化逻辑不变。2022 单 Q3， 受三季度部分地区疫情反复以及消费环境疲弱影响，家居板块 Q3 合计营收为 332.09 亿元，剔除新股同比下降 4.80%，增速环比 Q2 下降 4.09pct。

利润端，9M22 家居板块合计归母净利润为 69.57 亿元，剔除新股同比下降 15.21%，2022 单 Q3 家居板块合计 归母净利润为 31.42 亿元，剔除新股同比下降 13.14%，增速环比 Q2 下降 5.61pct，Q3 利润增速放缓趋势与收 入增速变化基本一致。 

利润率方面，9M22家居板块整体毛利率为31.91%，同比下降1.38pct，单Q3，家居板块整体毛利率32.45%， 同比下降 0.60pct，随着今年以来部分原材料价格回落，以及家居企业加强成本管控、产品结构优化，毛利率趋 势逐季降幅已趋稳。9M22 家居板块整体归母净利率为 7.86%，同比下降 1.40pct，单 Q3，家居板块整体归母 净利率为 9.46%，同比下降 0.86pct，净利率同比降幅亦较上半年有所收窄。我们认为，随着原材料价格压力趋 缓、部分企业对产品价格陆续调整以及产品结构持续优化，预计未来家居板块利润率仍有进一步改善空间。

现金流方面，9M22 家居板块经营活动现金流净额为 64.19 亿元，剔除新股同比增长 35.04%，单独 Q3 经营活 动现金流净额为 54.64 亿元，剔除新股同比增长 74.82%，现金流情况保持相对健康、同比改善明显。

预收账款与合同负债方面，截止 Q3 家居板块预收账款+合同负债合计为 98.83 亿元，剔除新股同比小幅下降 5.42%。从反映零售合同订单的合同负债来看，Q3 重点公司合同负债金额达 94.38 亿元，同比小幅增长 2.19%， 其中，欧派家居/索菲亚 3Q22 合同负债分别为 18.68 亿元/10.46 亿元，同比分别增长 33.90%/27.15%。

应收款项方面，截止Q3家居板块应收票据及应收账款+合同资产余额为164.32亿元，剔除新股同比下降5.82%。 在今年大宗业务环境调整的背景下，虽然大部分企业对大宗业务有所收缩，但房企资金压力较大，应收款项同 比实现小幅下降。其中，截止 Q3 我乐家居、顶固集创、皮阿诺、好莱客应收票据及应收账款+合同资产余额同 比下降较多。