全球天然气贸易量由什么拉动？价格变化怎么样？

全球贸易增量主要由 LNG 拉动，今年以来价格波动较大

全球天然气贸易量稳中有升，贸易增量主要由 LNG 拉动。由于全球天然气消费量持续增 加，以及产销区域分布不均的原因，全球天然气贸易保持高景气度。根据 BP 能源的数据，2021 年全球天然气贸易量为 10219 亿立方米，其中管道气和 LNG 分别为 5056 亿立方米和 5162 亿立 方米。2011-2021 年间，全球天然气贸易量复合增速为 2.5%，其中管道气和 LNG 贸易的复合增 速分别为 0.8%和 4.6%，LNG 贸易增速明显快于管道气。全球天然气贸易中 LNG 比例不断增加， 自从 2020 年起首次超过 50%。

全球天然气贸易流向反映各大区域供需形势。从 2021 年全球天然气主要贸易流向来看： （1）美国进口以管道气为主，出口以 LNG 为主，其中欧洲是第一大客户，另外有大量 FOB 可 供灵活调配；（2）俄罗斯出口以管道气为主，其中绝大部分出口欧洲；（3）澳大利亚、印尼 主要向东亚地区出口 LNG，主要原因是大量货源以长协形式被亚洲买家提前锁定，可出口至欧 洲的富余货源较为有限；（4）欧洲主要进口美国 LNG 和俄罗斯管道气，并且从中东、南美等 全球其他区域灵活补充 LNG;（5）东亚进口以澳大利亚、印尼、中东 LNG 为主，以中亚和俄罗 斯管道气为辅。

中国大陆 LNG 进口量保持高增速，2021 年进口量超过日本，位居全球首位。在下游旺盛 需求的拉动下，近年来中国大陆 LNG 进口维持高增速，2011-2021 年复合增速 16.8%，远超同 期全球 LNG 进口复合增速 5.6%。从全球 LNG 进口市场份额来看，中国大陆、日本、韩国、印 度、台湾等亚洲经济体对 LNG 需求量最大，2021 年 LNG 进口市场份额分别为 21.2%、19.6%、 12.4%、6.5%、5.2%,CR5 达到 65%。

澳大利亚和美国近年来 LNG 出口维持高增速，目前和卡塔尔共同成为 LNG 出口三寡头。 近年来随着多个大型天然气开采和液化项目投产，澳大利亚和美国的 LNG 出口维持高增速， 2011-2021 年复合增速分别为 15.3%和 49.1%，远超同期全球 LNG 出口复合增速 4.6%。从全球 LNG 出口市场份额来看，澳大利亚、卡塔尔、美国占据绝对寡头地位，2021 年出口市场份额占 比分别为 20.9%、20.7%和 18.4%，CR3 接近 60%。

国际 LNG 贸易主要采用离岸价 FOB（Free On Board）、船上交货 DES（Delivered Ex-Ship） 和到岸价 CIF(Cost，Insurance and Freight）三种交易方式。在 DES 和 CIF 条款下，长协合 同由于锁定了目的港，因此转售比较困难；而 FOB 条款下，买方可以自由选择交付地点，因此 可以灵活在市场上转卖。

当今全球天然气定价模式可分为 8 类，其中 OPE、GOG、BIM、NET 可以广义的描述为“市 场”定价；RCS、RSP、RBC、NP 可以广义的描述为“受监管”定价。目前，主流的定价模式为 OPE 模式和 GOG 模式。其中 OPE 模式通过基准价格和变化条款与竞争性燃料挂钩来决定交易价 格，通常挂钩原油、柴油或燃料油，在某些情况下，可挂钩煤价、电价，而 GOG 模式更多是由 天然气自身供需决定。根据华经产业研究院统计，2020 年 GOG 和 OPE 模式分别占全球天然气 消费量的比重为 49.3%和 18.6%。

国际天然气价格已大幅回落，国内天然气价格仍处于高位。目前欧盟各国天然气平均储 量已超过容量的 90%，TTF 期货近月合约已从 8 月末最高点超过 300 欧元/MWh，跌至 109.7 欧 元/MWh，回落幅度超过 2/3。国内天然气价格目前仍处于高位，根据国家统计局数据，10 月中 旬全国 LNG 价格 7319.9 元/吨，2022 年以来处于震荡上行趋势。