比依股份财务状况分析

公司盈利能力较强。

1. 盈利能力较强

公司与新宝股份、博菱电器均以 OEM/ODM 业务为主，毛利率 水平接近。北鼎股份、小熊电器以自主品牌销售为主，毛利率较高；北鼎股份、小 熊电器外销业务以 OEM/ODM 为主，两者外销业务毛利率与公司接近。2021 年由 于原材料价格上涨及外汇因素，公司毛利率水平下降至 15.39%，2022H1 有所回升 至 15.54%。

分产品看，空气烤箱作为公司新研发出的产品，毛利率明显高于其他产品。2022H1 空气炸锅/空气烤箱/油炸锅/其他毛利率分别为 13.72%/24.61%/11.88%/16.36%。未来 随着公司产品结构优化，油炸锅占比降低，空气烤箱占比提高，公司毛利率有望进 一步提升。

费用控制能力优越。2021 年公司期间费用率 7.18%，呈下滑趋势。其中，销售费用 率主要为公司电商平台推广服务费大幅减少；管理费用相对稳健；财务费用率同比 主要系汇率变动影响所致。

2. 营运能力有待增强

2018-2020 年公司存货周转率小幅上升，存货营运能力有所增强，2021 年公司业绩 大幅增长，在手订单增加使得期末存货金额增加，存货周转率下滑至 6 次/年，存货 周转天数上升至 60 天；公司应收账款周转率持续下滑，主要系客户结构优化，公司 对于飞利浦等采购量大、资信较好的客户给予的信用期较长，2021 年应收账款周转 率下滑至 5 次/年，应收账款周转天数上升至 72 天。

3. 流动性大幅提升，现金流状况良好

资产结构大幅优化，货币资金充裕。2022年公司上市后，资产负债率降低至35.56%。 近年来公司在手资金逐年增加，2021 年为 1.59 亿元，抗风险能力不断增强。