景业智能公司概况

公司概况：国内核工业机器人及智能装备领域领跑者

历史沿革：保持与中核集团深度合作，近三年来业务高速发展 公司是国内核工业机器人及智能装备领域的领跑者。

公司主要产品包括核工业系列机 器人、核工业智能装备、非核专用智能装备等，产品主要应用于核工业、新能源电池及医 药大健康等领域。2021 年，公司收入 3.5 亿元（+69.0%），归母净利润 0.76 亿元（+44.0%）。 22Q1~3，公司收入 2.2 亿元（+44.1%），归母净利润 0.50 亿元（+83.3%）。

公司专注于核工业机器人及智能装备研发制造，自成立以来高速成长。（1）核工业领 域：公司于 2015 年尝试将机器人技术引入核工业领域，并研制了第一套核工业智能装备 样机。2017 年，公司核工业机器人试制定型。2018 年，公司研制了放射性物料转运装备、 箱室智能装备、核化工智能化系统等核工业智能装备工程样机。2019 年，公司核工业机 器人和智能装备相关产品开始进入工程设备供货阶段，公司业务进入高速成长期。2020 年起公司开始进行基于数字孪生、边缘计算等数字化技术，研制新一代核工业机器人及智 能装备。（2）非核领域：公司于 2017 年开始新能源电池领域智能装备推广应用。2019 年 公司开拓大健康领域智能装备，并开始获得医药大健康领域智能装备订单。2020 年，公 司开始进行基于数字孪生、边缘计算等数字化技术的智能教学装备的研制。目前公司主要 客户为中核集团、航天科技集团、航天科工集团等大型央企的下属企业和科研院所。同时， 公司还为其他军工、新能源电池、医药大健康、职业教育等行业客户提供智能制造装备及 解决方案。

商业模式：从事核工业机器人及智能装备的研发、采购、生产及销售

公司主要从事核工业系列机器人及智能装备的研发、采购、生产及销售。（1）销售模 式：公司的销售模式可分为直接销售和间接销售。直接销售为公司与产品的最终用户或其 关联方签订合同并供货；间接销售为公司将产品销售给总包方、集成商等直接客户，其再 将公司产品与其他部件、模块集成或组装后销售给最终用户或其关联方。2018-2021H1， 公司直接销售收入金额占当期营业收入的比重分别为 65.2%、75.7%、67.7%和 36.1%； 公司间接销售收入金额占当期营业收入的比重分别为 34.8%、24.3%、32.3%和 63.9%。 由于项目规模、交付内容、产品技术复杂程度等差异，直接销售和间接销售各期的收入占 比存在一定的波动，总体而言，公司以直接销售为主。（2）采购模式：公司的原材料采购 主要采取以产定购的采购方式，除通用的紧固件、电缆等材料外，一般不进行生产备货， 而是根据客户订单安排原材料采购。公司采购原材料主要包括外购标准件和外购定制件两 类。外购标准件包括机械、电气、气动、液压等标准部件，外购定制件主要通过公司提供 设计图纸或技术要求，向具备加工制造能力的供应商采购的定制部件，包含各类机械加工 部件和定制组件。（3）生产模式：公司实行以销定产的生产模式，一般在获取订单并完成 产品技术设计后，组织生产。每个订单生产采用项目制管理方式。公司的产品主要为非标 定制化的产品，其核心技术主要在于产品设计，同时也贯穿了产品的生产全流程，包括产 品设计、自制加工、外购定制、装配与调试等环节。（4）研发模式：公司产品以自主研发 为主，具体由技术研发中心负责。技术研发中心下设先进技术研发室、研发一室、研发二 室、研发三室、智能产线研发室、核化工研发室和系统控制室，开展核心产品、项目和核 心技术研发工作。各项核心技术是根据行业需求和项目开发需要，通过自主研发而逐步形 成的，并经过客户实际应用与验证，不断优化和完善。

财务分析：公司业绩高速增长，各项财务指标优良

公司 2019、2020、2021 年、22Q1~3 分别实现收入 1.0 亿、2.1 亿、3.5、2.2 亿元， 同比+26.1%、+105.1%、+68.9%、+44.1%；实现归母净利润 0.27 亿、0.53 亿、0.76 亿、 0.50 亿元，同比+35.5%、+98.8%、+44.0%、+83.3%。公司业绩保持高速增长，公司取 得上述经营成果主要依托于以下三个方面：1）核工业的战略地位以及转型升级的需要推 动核工业领域智能化需求的增加；2）综合竞争能力突出，公司实力赢得客户认可；3）产 品技术附加值高，公司的盈利能力较强。从结构上看，2021 年，核工业智能装备/核工业 系列机器人/非核专用智能装备/其他业务分别实现收入 3.0/0.11/0.14/0.21 亿元，核工业智 能装备和核工业系列机器人是公司主营业务收入的主要来源，2019-2021 年，核工业领域 相关产品收入占营业收入的比重分别为 79.1%、81.2%和 90.0%；非核专用智能装备是公 司除核工业领域相关产品以外积极拓展的业务，2019-2021 年，非核专用智能装备收入占 主营业务收入的比重分别为 20.6%、17.7%和 4.0%。

公司整体毛利率维持较高水平，2021 年有所下降。2019-2021 年，公司毛利率分别 为 60.5%、52.5%、44.6%。2019 年，公司的毛利率较高，主要原因为部分箱室智能装备 的项目毛利率较高，拉高了该类产品毛利率及公司综合毛利率。2020 年，公司箱式智能 装备的项目减少，放射性物料转运装备的项目增加，总体的毛利率水平回升到 2018 年的 水平。2021 年，公司非核智能装备业务因客户需求变更技术参数更改次数较多、安装调 试过程较长耗费的成本较多进而毛利率较低，拉低了公司总体的毛利率。

2021 年公司销售/管理/研发费用率为 1.9%/10.6%/8.2%。（1）销售费用率：2019-2021 年，公司销售费用率分别为 5.7%、2.6%、1.9%，公司销售费用总额有所上升，销售费用 占营业收入的比重有所下降，主要原因为公司客户较为集中，营销人员对于客户关系的维 护较为稳定。（2）管理费用率：2019-2021 年，公司管理费用率分别为 15.1%、10.3%、 10.6%，公司管理费用略有上升，随着业务规模的扩大，公司管理费用占营业收入的比重 有所下降。（3）研发费用率：2019-2021 年，公司研发费用率分别为 12.4%、10.2%、8.2%， 为了应对客户新产品的工艺需求、不断提高公司产品的先进性，公司持续加大研发投入， 2019-2021 年公司的研发费用金额呈上升趋势。