2022年以来中国宏观经济发展呈现出怎样的特征？

我来简单介绍一下2022年以来中国宏观经济发展特征。

1.消费受疫情冲击影响显著，管控政策调整后有望反弹

2022 年消费市场的走势继续受疫情的波动影响。年初呈现较强的增长的势头（1-2 月社会消费品零售同比增长 6.7%）。3 月开始，新冠疫情在上海等城市造成影响，社会 活动下降，消费总额在第二季度明显下降，其中 4 月社会消费零售同比下降 11.1%。6 月以后，疫情有所好转，刺激消费政策出台，社会消费品总额恢复增长。然而对疫情前 景的不确定，消费者信心低迷，消费品零售市场在年末再度下挫，11 月社会消费品零售 同比下降 5.9%。总体来看，1-11 月，社会消费品零售总额同比下降 0.1%。课题组分析， 疫情持续时间过长导致收入预期和信心下降是拖累消费的主要原因。

餐饮业等服务业受疫情的波动尤为明显。在疫情最为严重的 4 月，餐饮类消费的下 降 22.7%，是下降幅度最大的类别。疫情逐渐得到控制后，餐饮类消费在第三季度得到 短暂复苏。但消费者和政府政策在疫情风险下对餐厅和旅游的消费采取保守谨慎的态度， 使餐饮类消费的恢复依然艰难。年末疫情再次反复，10-11 月餐饮业消费分别比去年同 期下降 8.1%和 8.4%。

网上消费比例继续上升。在线下销售受疫情限制的情况下，零售和餐饮企业积极开 拓线上服务，尤其是实物消费从线下转移到线上。1-11 月网上零售消费累计同比增长 4.2%，其中实物商品网上零售消费累计同比增速为 6.4%。

与总体消费的走势相似，限额以上企业零售总额在疫情影响下波动，年初的恢复势 头在第 2 季度受阻，第 3 季度恢复增长，年末再度受疫情冲击而走向低迷。1-11 月限额 以上单位商品零售累计同比增速为 2.1%。

限额以上企业零售中各个消费类别的数据反映了疫情对消费的特殊效应。基本生活 类的商品销售表现普遍好于非基本生活类的商品销售。居民为了应对疫情和相应管控措 施，提高了必需品包括粮食和药品的储备。食品类消费品销售总额在上半年高速增长， 而在疫情相对好转的下半年增速放缓，1-11 月累计同比增长 8.5。中西药品类保持了从 2020 年新冠疫情爆发以来高速增长的态势，在总体消费低迷第四季度依然保持较稳定的 增长，10-11 月的同比增长率分别为 8.9%和 8.3%。1-11 月中西药类消费品累计同比增长 总额达 523 亿元，同比增长 9.2%，是增长幅度最大的类别。

用品类、服装类和其他非生活必需品类别的商品销售额受到疫情的冲击显著。疫情 持续时间过长，居民收入期望下降，对疫情的前景转变成长期的担忧，导致信心下降。 日用品类在年初取得较强的增长，但在疫情最严重的 4 月下降明显（同比下降 10.2%）, 第三季度略有回暖，第四季度再度受挫（10-11 月同比增速分别为-3.7 和-11.1）。服装、 鞋帽针纺品类，在 1-2 月短期恢复增长后， 3 月开始大幅度下滑，4 月同比下降 22.8%。 第三季度短暂恢复，第四季度再次出现大幅下滑。11 月同比下降 15.6%；1-11 月累计同 比下降 5.8%。衣着类消费实际上低于疫情之前的水平。

又例如化妆品类，从 3 月开始全面下滑，在 4 月同比下降 22.3%，6 月短暂恢复增 长后下半年再次走低。11 月同比下降 4.6%；1-11 月累计同比下降 3.1%。同样的情况也 发生在通讯器材类等升级类的消费。非必需品消费的大幅下滑反映居民对收入预期和总 体消费意愿下降。

受房地产行业不景气的拖累，加之疫情不确定性的影响，与房地产相关的消费持续 低迷。2022 年 1-11 月建筑及装潢材料类，家具类和家用电器和音像器材类消费的累计 同比增长率分别为-5.8%，-7.7%和-3.0%。

汽车类别消费上半年受疫情和国际供应链短期等因素影响遭受重挫; 从下半年开始， 各部委和地方政府出台一系列促进汽车消费的政策，汽车类消费成为第三季度消费复苏 的驱动力，7-9 月同比增长率分别为 9.7%，15.9%和 14.2%；第四季度增速回落，11 月 同比增速为-4.2%；1-11 月累计同比增速 0.3%。石油及其制品类消费表现低迷，剔除价 格因素后，实际增长为负值。 课题组预计，疫情的走势和对应政策将继续主导消费市场，管控政策的调整有望改 变消费者对收入的长期预期，提振消费者信心。

2.投资增速回落，制造业投资增速下降

1-11 月，全国固定资产投资累计同比增长 5.3%，增速比 1-10 月回落 0.5 个百分点， 比年中回落 0.8 个百分点，其中民间固定资产投资仅增长 1.1%，比年中下降 2.4 个百分 点。截至 11 月末，新冠疫情在全国多发散发，对工业生产和居民消费造成较大影响， 再加上海外的滞胀和衰退风险依然存在，以中小企业信心指数为代表的企业景气程度仍 不高，整体投资需求不振。从投资的三大分项来看，制造业投资回落，基建投资有所回 升，房地产投资持续下降。

11 月规模以上工业增加值当月同比增长 2.2%，较上月降低 2.8 个百分点，较年中 回落 1.7 个百分点，工业生产恢复连续两月回落。1-10 月工业企业利润同比增速为-3.0%， 比 1-9 月降幅扩大 0.7 个百分点，其中制造业利润增速下降 13.4%。制造业投资增速持 续回落，1-11 月制造业投资同比增速为 9.3%，比 1-10 月降低 0.4 个百分点。在前几大 行业中，随着工业品价格的回落和利润增速的下降，上游与房地产业相关的非金属矿物 制造业 1-10 月投资同比增速为 8.5%，比 1-9 月降低 1.2 个百分点，其主要产品水泥、玻 璃产量 11 月累计同比为-10.80%、-3.60%，分别比 1-10 月降幅收窄 0.5 个百分点、降幅 扩大 0.2 个百分点。化学原料及化学制品制造业 1-11 月投资增速为 19.70%，比 1-10 月 回落 0.7 个百分点，且 1-10 月利润增速今年以来首次转负。下游的汽车制造业投资增速 为 12.3%，比 1-10 月下降 0.5 个百分点，总体汽车制造业投资保持较快增速。中游的通 用设备制造业和专用设备制造业增速分别为 14.50%和 12.80%，分别较上月降低 0.1%和 0.6%，生产有所放缓，仅有与电网建设、新能源等战略性新兴产业和方向密切相关的电 气机械及器材制造业投资增速为 41.4%，增速上升 0.7%，保持高速增长。近几月来海运 价格、集装箱价格出现较大幅度的下行，11 月出口增速继续回落，表明整个世界经济体 特别是发达国家经济需求转弱，也对制造业生产和投资产生冲击。未来还应继续支持民 营企业发展，提振民营企业信心，扩大民营企业中长期贷款投放、完善民营企业直接融 资支持制度，利用好降准、再贷款等各种金融工具，稳定民间投资。

总的来说，截至 11 月数据可以看出制造业投资增速持续回落，随着 11 月制造业 PMI 继续回落至 48.0%、连续两个月低于临界点也可以看出，制造业下行压力有所加大。 疫情防控措施的转换是当前的重要节点，课题组通过构造疫情不确定性指数，发现疫情 带来的不确定性不仅仅来自于感染人数的增加，还来自于地区差异化的管控带来的对物 流和货运的真实影响。随着国务院联防联控机制发布疫情防控十条优化措施，指导各地 更加科学精准做好疫情防控工作，高效统筹疫情防控和经济社会发展，预计随着防控措 施调整转段逐渐平稳有序，疫情带来的不确定性将逐步减小，国内将迎来经济循环畅通 和市场需求的恢复；国民经济生产恢复正常也将逐步缓解收入下降压力，提振疲软的国 内消费需求。目前海外通胀和全球经济衰退风险依然存在，海外需求的放缓将对制造业 投资造成制约，国内稳经济的一系列政策或可通过加强内循环来补足外需的回落。

2022 年 1-11 月，基础设施建设投资（不含电力）同比增长 8.9%，高于固定资产投 资增速 3.6 个百分点，比 1-10 月上升 0.2 个百分点。电力、热力、燃气及水的生产和 供应业投资同比增长 19.60%，增速比 1-10 月增加 0.7 个百分点；交通运输、仓储和邮 政业投资增长 7.8%，比 1-10 月上升 1.5 个百分点，水利环境和公共管理业投资增长 11.60%，增速比 1-10 月下降 1.0 个百分点，其中水利管理业投资增长 14.1%，公共设施 管理业投资增长 11.6%，道路运输业投资增长 2.3%，铁路运输业投资增长 2.1%。基础 设施建设投资起到稳投资的重要作用。从财政主要支出科目来看，截至前 10 个月，社 会保障和就业、卫生健康、农林水、交通运输、科学技术等支出保持较快增长，随着基 建资金的尽快发行和支出，各地密集开工一批批重大项目，未来政府将继续加快基础设 施建设实物落地，基建将成为固定资产投资的支撑因素。从资金来源来看，基建方面， 截至 10 月底，各地已发行新增地方政府专项债 3.98 万亿，而年初的《政府工作报告》 指出，2022 年安排新增专项债限额 3.65 万亿元，在此基础上还有 5000 多亿元专项债地 方结存限额供使用，发行进度较快。随着稳经济一揽子政策和接续政策落地见效，以及 政策性开发性金融工具资金投放使用，基建投资将得到有力支持，起到稳经济的作用。 未来随着 2023 年部分新增专项债额度的提前下达和新项目的启动和建设，基建投资增 速有望继续发力。

3.进出口增速持续下降，贸易顺差较去年同期大幅上升

2022 年 1-11 月，受疫情影响，全国进出口增速持续下降，出口增速从 1 月的 24% 下跌至 11 月的-8.7%，进口增速从 1 月的 21%下跌至 11 月的-10.6%。其中，进口增速 持续低于出口增速，贸易顺差比 2021 年同期增加 2248.4 亿美元。

2022 年 1-11 月，进出口总额为 54577.6 亿美元，同比增长 5.9%。其中，出口总额 为 32917.2 亿美元，同比增长 9.1%；进口总额为 24896.7 亿美元，同比增长 2.0%；顺差 为 8082.4 亿美元，比 2021 年同期增加 2248.4 亿美元。受人民币兑美元汇率持续贬值的 影响，以人民币计价的进出口增速略好于以美元计价的进出口增速。2021 年 1-11 月， 进出口总额人民币值为 383368.7 亿元，同比增长 8.6%。其中，出口总额为 218335.3 亿 元，同比增长 11.9%；进口总额为 165033.4 亿元，同比增长 4.6%；顺差为 53301.9 亿元， 比 2021 年同期增加 15968.9 亿元。国际服务贸易增速也呈现逐月下滑态势，其出口和进 口增速分别从 1 月份的 51.9%和 30.2%下滑至 10 月份的-12.0%和 7.33%。服务贸易逆差 保持稳定，较去年同期略有扩大。国家外汇管理局的统计数据显示，2022 年 1-10 月， 服务贸易总额为 6919.7 亿美元，同比增长 14.3%。其中，服务贸易出口总额为 3068.8 亿美元，同比增长 15.7%；服务贸易进口总额为 3850.8 亿美元，同比增长 13.2%；服务 贸易逆差为 782 亿美元，比 2021 年同期减少 30.9 亿美元。

2022 年 1-10 月，出口价格指数和出口数量指数的走势略有分化。出口价格指数基 本保持平稳并略有抬升，但出口数量指数持续下行，反映了出口需求的持续低迷。从 8 月开始，出口数量指数运行在 100 以下，10 月出口数量指数更是跌至 92.8。2022 年， 除中国以外的主要经济体大都笼罩在通胀的阴影下，随着美联储的加息，全球经济逐渐 步入加息周期，高通胀与加息带来的全球需求紧缩是今年出口数量指数持续下行的根本 原因，而去年较高的基数也是出口数量指数下行的重要因素。出口价格方面，随着各国 需求的紧缩以及贸易增速的放缓，去年以来的国际航运运力紧张的局面逐渐得到缓解， 美欧地区甚至出现集装箱闲置现象，导致集装箱价格大幅下降至成本价水平。国际运费 下调对维持出口价格的稳定起到重要作用。此外，受美国加息影响，人民币兑美元汇率 有所贬值，也起到了支撑出口价格平稳运行的作用。分产品来看，纺织类产品的出口价 格指数相对较低，出口价格指数主要由机电产品出口价格指数带动。出口数量指数在不 同类型的产品中表现基本一致，其中，纺织品出口数量较机电产品出口数量经历了更大 幅度的下降。