美国可选消费各细分行业疫后复苏特征是什么？

美国零售业整体于 21 年 3 月恢复至疫情前水平。

第一，商品方面，美国大规模财政刺激助力商品消费恢复，商品消费仅在场景恢复后的 3 个月内已恢复至疫前水平。细分行业方面，2020 年 6 月后体育用品消费支出率先恢复且 维持高景气。居民疫后健康意识提升，体育用品相关支出达疫情前 130%，远远优于美国零 售业整体的恢复；服饰零售于 2021Q1 恢复至疫情前水平，与美国非必需消费场所的放宽 一致；疫情爆发后的 2020 年 7 月，疫后地产链的家居支出增加（家具和园艺设备等）并 达疫情前的 110%以上，但 21 年 4 月后家居消费支出增长相对乏力，先行回落；

第二，服务方面，博彩娱乐的修复弹性较大及修复速度快，但仍未恢复至疫情前水平。2020 年 4 月严格居家令下仅有疫情前的 20%水平，20 年 7 月已恢复至疫情前 55%，22 年 4 月距 疫情前仅有高单位数差距，与长途旅行客流恢复节奏一致；

第三，可选消费修复弹性较大，而必需商品零售在疫情前后维持稳健（包括食品饮料、日 用百货商店、杂项商品零售商），其中杂项零售商在 21 年 3 月的疫情后期恢复程度较百货 商店优，反映了消费者偏好近距离购物出行；

第四，美国“严控后尝试开放阶段”的股价反弹力度最大，运动/奢侈品作为较高景气度 的细分赛道稳健修复、电影院线和线下出行娱乐相关标的股价修复弹性大且速度快。

第五，疫情后客流量复苏特征为 a. 生活习惯改变，户外人流及健身客流已大幅超过 疫情前；b. 工作场所、非必需性的室内零售娱乐、长途旅行人流仍距离疫情前有约 10-20%的差距；c. 疫情后消费者偏向近距离购物，生活杂货商店的客流量在 2021 年 2 月后已恢复至疫情前水平。