我国光纤光缆行业可分为几个发展阶段？

光纤光缆在历史上经过约 5 个周期。

2000-2005 年泡沫破裂期：1966 年光纤被发明以来，美日欧对光纤研究 较早也较为深入，因此成为了最早一批开始采用光纤光缆代替铜缆的主 要国家。1990-2000 年，随着光通信技术 EDFA 和 DWDM 技术广泛应 用，长途链路的光传输成为可能，因此海外美国、日本、西欧的市场最 先爆发。但进入 2000 年需求高峰后，随着互联网泡沫的破裂，前期投产 的海外产能形成过剩，加上核心光棒、光纤技术把握在海外厂商手中， 导致美日韩的过剩产能形成对国内的倾销。这段时间，国内光纤价格从 早期 300 元的价格下降到 2005 年 100 元/芯公里以下的价格。

2005-2010 年需求回升，反倾销+自研产业初具规模。这段时间，北京奥 运会、村村通、3G 建设等促进国内通信产业的不断发展，2009 年国内 需求实现爆发性增长，另外供给侧，一方面商务部发起对非色散位移光 纤的反倾销，加上亨通、长飞、中天等优秀厂商通过各种方式布局核心 光纤光棒技术，逐渐形成规模，而国内光纤价格从 2005 年初约 100 元 的价格下探到近 70 元。

2011-2014 年需求稳步增长，产能扩张下光纤价格下降。这段期间，3G 和“国家宽带战略”下宽带普及和提速工程成为需求主力，以 2012 年为 例，三大运营商立下军令状，要求完成 FTTH 家庭和用户达到一定量的 指标。但由于 3G 建设等历史原因，光纤需求增长的可持续性仍存在一 些疑虑，加上供给侧前期开拓的光棒产能逐渐达产，光纤的产量在这个 阶段以及高于光缆的产量，使得光纤价格下降到约 50 元/芯公里。

2015-2018 年区间光棒供给受限，4G需求高增，行业盈利高景气。供给 侧，我国商务部 2014、2015 年陆续对印度、美国、日本进口的光纤、光 棒实行反倾销。前期每年我国从海外进口光棒达到 2000 吨以上，这部分 由于反倾销其需求转向国内光棒，但国内光棒产能并没有能满足大量的 需求，使得同期国内内销的光棒价格也持续上涨。需求侧，2014 年国内 开启 4G 建设周期，以及中国移动大规模建设宽带，供给受限需求高涨 的错配出现，国内大小厂商盈利颇丰，行业迎来高景气。

2019 到 2021 年进入承压期，行业进入寒冬。在前述高速增长期，国内 各大小厂商纷纷投产光棒和光纤产能。一般而言，光棒需要 1-2 年进行 达产，光缆需要 1 年左右进行扩产。当光纤入户、4G 建设大致覆盖完成 下，国内需求增长放缓，前述产能陆续达产导致供大于求。为此，我们 看到在 2019 年到 2020 年三大运营商普揽/室外光缆大型招标中，主要 厂商竞标均报出远低于限价上限的价格，2020 年光纤价格下降到约 19 元，达到大部分光纤厂商的成本线。该期间，主要厂商成本管控、产业 链地位、业务结构调整均带来较大的考验。