成品油海运有什么特点？

以下我对成品油海运特点的梳理。

相对独立于原油海运，成品油海运是弥补区域供需失衡的主要方式

成品油海运处于全球原油加工产业链的下游，主要负责将炼厂精炼产品运输至消费国家。相比于原油油轮， 成品油船涂层化学结构致密，能抵御各类装载油品的溶解、 渗透和腐蚀，因此成品油也可以运输原油；而原油 船仅处女航可以装载成品油。

成品油海运贸易是不同国家/地区通过进出口弥补供需失衡的主要方式，约占整体贸易量的 85%，尽管某 些地区也采用管道运输，但相比于海运更加昂贵且更加脆弱。根据 BP 数据，2021 年全球成品油贸易量约 2561.2 万桶/天；根据 Clarksons 数据，2021 年成品油海运贸易量约 2175.5 万桶/天，占全球成品油贸易量约 84.9%。

从成品海运国家分布来看，成品油主要海运出口来源国是俄罗斯、美国、荷兰和中东等地区；主要海运进 口国是美国、新加坡、荷兰以及澳大利亚等国家。根据 Clarksons 数据，2021 年俄罗斯成品油海运出口量为 247 万桶/天，约占主要海运出口国总量的 17.6%；美国以 234 万桶/天紧随其后，占比约 16.6%。Clarksons 预计 2023 年俄罗斯成品油出口海运量将同比 2021 年下降 44.6%至 137 万桶/天，而美国、沙特、印度成品油出口海运量 将分别同比 2021 年增长 22.5%、39.1%和 23.9%，达 286 万桶/天、176 万桶/天和 155 万桶/天。

成品油贸易航线相对复杂，以柴油、汽油和燃料油为主

成品油船通常会配有隔离装置，可以同时装载多种不同油品，主要包括柴油、汽油和燃料油等，三者合计 占比约 75%。根据 Refinitiv 数据，2022 年 1-8 月全球成品油海运贸易量中柴油、汽油、燃料油和石脑油占比分 别为 35.5%、25.5%、14.4%和 14.0%。随着全球疫情持续复苏，2022 年 1-8 月柴油、汽油海运贸易量同比 2021 年分别增长 2.3%和 4.1%。

成品油油轮通常比原油油轮小，反映了成品油相对原油而言较小的贸易量、需要在较小的港口装卸以及贸 易的复杂性。通常成品油海运的主要船型包括 LR2、LR1、MR 以及更小的 Handy 型船（通常仅用于地中海、 黑海相关海域内），其中原油油轮中较小的阿芙拉型船（Aframax）运输成品油时则被称为 LR2 型船。

由于成品油种类较为丰富，成品油贸易模式相较于原油更为复杂，贸易航线更为多样，为提高船只利用率 提供了机会。LR2 型船主要用于中东-亚洲、中东-欧洲以及亚洲-欧洲之间的长距贸易航线，LR1 和 MR 型船贸 易航线则更加多样，LR1 型船代表性航线为沙特-日本的中长距离航线，MR 型船代表性航线为鹿特丹-纽约的中 短距离航线。 目前主要的成品油贸易航线可能是由区域内某类油品供需失衡等长期因素产生，也可能是暂时性价格差异 带来的套利贸易等短期因素产生。