进口澳煤受限后，我国焦煤供需格局变化如何？

在我国禁止进口澳煤以后，我国焦煤供需格局更偏向 于结构性、局域性短缺。

1、进口澳煤受限后，我国焦煤供给端结构性短缺问题较为突出。澳大利亚是全球最主 要的煤炭出口国，根据 BP 最新数据显示，2021 年澳大利亚煤炭出口量占全球煤炭出口 总量的 29%。或受资源禀赋、矿井开采安全等因素影响，我国焦煤相比动力煤更依赖进 口，自 2016 年以来焦煤进口依存度保持在 10%以上，其中，澳大利亚在焦煤进口环节 中具有举足轻重的地位，澳大利亚进口焦煤数量占总量的比重从 2013 年开始基本维持 在 40%-50%水平；而自 2020 年底澳煤禁令生效后，2021 年澳大利亚进口焦煤数量骤 降，仅剩部分前期滞留在港口、21 年 10 月后才卸货的澳煤参与统计。受此影响，我国 焦煤进口总量自 2021 年起低位运行，2021 年全年剔除港口澳煤库存的我国焦煤累计进 口量为 4852.31 万吨，与 2020 年 7262.22 万吨相比下降 33.18%；2022 年 1-7 月份剔 除港口澳煤库存的我国焦煤累计进口量为 3018 万吨，同比提升 15.83%但与 2020 年相 比降幅仍然达到 33.73%。

在进口结构上，尽管蒙煤进口逐步恢复且俄煤占比明显提升，但澳煤缺席后焦煤进口总 量缩减的影响或仍难以忽视。2021 年以前澳煤和蒙煤占据我国进口焦煤市场约八成的 比重；2021 年澳煤缺席后，蒙古国成为占比第一的进口来源国，同时我国焦煤进口来 源也更广泛，俄煤占比从以往的 10%以下提升至 20%，加拿大、美国进口焦煤占比也 提升超过 10 个百分点。然而由于蒙古疫情反复，其自身煤炭生产、运输及出口都受到 不同程度的影响，导致 2021 年蒙煤进口在绝对数量上仍减少近 1000 万吨，同比降幅 超过 40%。2022 年 1-7 月，俄煤占比提高至 32%，蒙煤占比回升至 32%，二者合计占 比达到 64%。但从体量上看，一方面，当前俄煤最高月度进口量为 200 万吨左右，而过 往年度澳煤正常情况下月度进口量为 200-400 万吨，最高可达 600 万吨以上，两者仍 有较大差距；另一方面，蒙煤由于口岸疫情好转，当前进口量逐步回升至同期高位，但 在进口贡献上并未超过其原有地位。此外，加拿大及美国进口焦煤虽形成一定补充作用 但体量尚小且稳定性不足，其中美国进口焦煤含硫量偏高易造成炼焦出品质量下降，加 拿大则因为全年中只有半年开采期因此体量整体不大。总体来看，在我国焦煤进口新格 局下，蒙煤所处地位仍和禁运澳煤前相近，俄煤地位虽有提升但或受运力等限制体量尚 不及正常情况下澳煤及蒙煤水平，综合影响下澳煤缺口或仍未能有效补足。

从焦煤品质上，澳煤以低硫优质主焦煤为主，即使后续俄煤和蒙煤进口量逐渐增加或也 难以与澳煤媲美。一方面，进口澳煤以主焦煤为主且硫分较低，而主焦煤是生产炼钢用 焦炭的重要原料配煤，硫分则直接影响焦炭质量；另一方面，澳煤运费在主要进口国中 相对较低，性价比相对较高。因此，在进口澳煤受限后，即使我国从其他国家增加进口， 在“量”和“质”方面或均难以补足澳煤缺席产生的缺口。

2、进口澳煤受限后，我国焦煤短缺也更偏向于局域性问题。以澳大利亚峰景矿硬焦煤 价格为例，通过对国内外焦煤价差走势进行复盘可以发现，在 2020 年底前国内焦煤价 格基本高于海外，两者价差较为稳定，体现出国内外焦煤供需联动影响相对顺畅；而 2020 年底进口澳煤受限后，海外市场变化向国内传导的重要通道之一暂时关闭，国内 外价差走势波动程度开始加大，国内焦煤市场走势逐渐独立于海外。