中颖电子的业务模式及经营特征是什么？

我来简单介绍一下中颖电子的业务模式及经营特征。

1.立足于MCU，向锂电池管理、显示驱动拓展

中颖电子是一家专注于 MCU 及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司，成立于 1994 年， 2003 年推出小家电 MCU 产品，2010 年推出锂电池管理芯片和大家电 MCU 芯片，2014 年推出电机控制芯片，2015 年推出 AMOLED 显示驱动芯片，2016 年推出蓝牙低功耗 IOT 芯片，2020 年公司大家电 M3 内核 MCU 量产超过 100 万颗。公司在家电 MCU 处于国内 厂家领先地位。

公司主要产品为工业控制级别的微控制器芯片和 OLED 显示驱动芯片。公司工控类芯片 主要用于家电主控、锂电池管理、电机控制、智能电表及物联网领域。消费类芯片主要用 于物联网领域及手机和可穿戴产品的 OLED 显示驱动芯片。

2.拓宽产品线，营收利润较快增长

公司成立初期专注于做工控级 MCU 产品，后逐渐向锂电池管理、OLED 显示驱动拓展。

 MCU 方面，公司研发设计的 MCU 主要应用于家用电器类如白色家电、小家电、家 用医疗电子产品血压计等、电脑数码周边等领域。其中在小家电 MCU 处于行业领先 者地位，同行公司主要有 ABOV、盛群等。白电 MCU 市占率排名第 4，同业公司主 要是瑞萨、赛普拉斯等。另外，公司将于 2022 年下半年推出首颗车规级 MCU，并 计划于第四季进行市场推广。

 公司的锂电池管理芯片性能已达行业领先水平，且能够提供完整的应用解决方案，在 手机及 TWS 耳机的锂电池管理应用上已经与国内各大主流品牌建立稳定、长久的合 作关系，在笔记本电脑的应用上均得到众多品牌大厂的认可和采用。同业公司主要有 TI、艾普凌科、瑞萨等。

公司的 OLED 显示驱动芯片具有高性价比、低功耗的优点，同各大 OLED 面板厂商 建立了良好的合作关系，主要同业公司是联咏、瑞鼎等公司。近年来，AMOLED 显 屏逐渐成为手机主流，国内 AMOLED 面板厂在近年陆续进入量产。根据公司公告， 公司针对品牌手机设计的 AMOLED 显示驱动芯片将于 2022 年下半年推出，并在品 牌手机客户做验证。

营收和利润保持较快增长。得益于家电 MCU 份额持续提升，以及锂电池管理芯片、 AMOLED 显示驱动芯片的持续布局，公司近年营收和净利润保持较快增长。2021 年公司 实现营业收入 14.94 亿元，同比增长 47.6%，实现归母净利润 3.71 亿元，同比增长 77.0%。 2018-2021 年公司营业收入 CAGR 为 25.4%，归母净利润 CAGR 为 30.1%，营收和净利 润保持较快增长。2022 年上半年尽管公司部分业务受消费市场需求不振影响，但变频电 机控制及智能手机的锂电池管理芯片增长较快。2022 年上半年，公司实现营收 9.02 亿元， 同比增长 31.5%，实现归母净利润 2.55 亿元，同比增长 67.1%。

分产品看，家电 MCU 继续保持平稳增长，OLED 显示驱动、锂电池管理芯片增长较快。 目前家电主控 MCU 是一个发展比较平稳的行业，需要长时间的耕耘，针对家电市场，公 司产品竞争力已在市场中得到验证，2021 年公司推出了兼具价格竞争力的换代产品，市 场领导地位有望巩固。锂电池管理芯片方面，2021 年公司锂电池管理芯片在国内头部手 机品牌客户推广及量产方面取得突破，销售同比增长逾倍。另外，2021 年公司 AMOLED 显示驱动芯片的 FHD+规格手机屏新产品得到多家面板厂量产采用，同时穿戴产品也打入 品牌市场，2021 年公司 AMOLED 显示驱动芯片的销售有数倍的成长。

优化产品布局，加强费用管控，盈利能力得到提升。过去几年家电 MCU 的升级换代不大， 主流芯片制程较多为 8 寸晶圆的 0.11um 以上成熟制程。未来整体家电市场有向智能化， 高端化发展的趋势，公司响应市场的变化，积极投入 55nm/40nm 12 英寸晶圆制程产品的 研发工作。家电主控 MCU 第一颗 55nm 产品已经在客户端进行推广工作，后续的 55nm 产品也在持续开发中。2021 年缺货行情下，国外 IDM 大厂将供应重心放在汽车电子应用 领域，导致国内白电 MCU 应用市场国产化进程加快，公司在变频大家电领域获得量产突破。2021 年上半年生活电器、厨房家电市场成长迅速，下半年市场需求有所放缓，受产 能紧张限制，公司策略性地放弃一些低价和低毛利率的产品市场，优化了产品布局。受行 业 MCU 缺货涨价，以及公司产品布局策略影响，2021 年公司综合毛利率提升至 47.43%。 同时，公司加强费用管控，提高运营效率，期间费用率呈下降趋势，公司盈利能力得到提 升。

3.保持高研发投入，股权激励凝聚团队

公司力求保持技术的先进性，不断增加研发投入，近年来研发投入总额占营业收入的比例 逐渐提高。2021 年公司研发费用为 2.64 亿元，同比增长 53%，研发费用率为 17.7%，相 比 2020 年提高 0.63 个百分点。研发人员数量占公司总员工人数的比例维持在 80%上下， 2021 年公司研发人员为 345 人，同比增长 22%，截至 2022 年 6 月末，研发人员进一步 增长至 360 人。

公司分别于 2015 年、2017 年和 2020 年实行限制性股权激励计划，其中 2015 年和 2017 年的股权激励计划均已实施完毕。为增强公司团队凝聚力，公司于 2020 年实施第三次股 权激励计划，2021 年 1 月 29 日公司 2020 年限制性股票首次授予登记完成，首次授予的 激励对象为 126 名，授予数量为 342.59 万股。公司经过多年的发展形成了一支专业的研 发人才队伍，公司技术人员中，在公司服务五年以上的占 52%，服务十年以上的占 34%， 主要分布于产品的系统规划、模拟和数字电路设计、制造工艺技术、测试技术等各个专业。 截至 2022 年 6 月末，公司及子公司累计获得国内外仍有效的授权专利 118 项，其中 116 项为发明专利。2022 年上半年，公司及子公司取得发明专利授权 8 项，展现出公司的持 续研发与创新实力。

公司管理层中较多具有联华电子、联咏科技工作背景，拥有丰富的行业经验，且均在公司 已工作十年以上，管理层稳定。联咏科技成立于 1997 年，前身为联华电子旗下芯片设计 部门，主要产品为平面显示器驱动芯片以及数字电视、数字机顶盒、数字相机、DVD 播放机所用芯片。公司董事长傅启明、总经理宋永皓、副总经理郭志升等均曾任职联华电子、 联咏科技。