即时零售盈利能力怎么样？

在报告《港股互联网行业22Q2总结：低谷期降本增效，期待否极泰来》中，对即时零售进行了研究分析，下面就来总结下核心观点。

即时零售高速增长，美团闪购2Q22日均单量达430万单，京东到家收入增长66%。艾瑞咨询预测，国内即 时零售市场预计2019-2023年复合增速将达到69.5%。美团业绩会上管理层预计中期闪购的订单目标是日均 1000万，美团王莆中在“2021 美团闪购数字零售大会”表示，美团目标在即时零售市场拿下4000亿。美 团闪购：22Q2日均单量达430万，接近中期目标一半。京东到家： 22Q2营收同比增长66%，过去一年京东 到家平台GMV546亿元，同比增长68.9%，京东小时购22Q2GMV同比增长超2倍。

美团以闪购进入即时零售的优势：1）履约端，与餐饮外卖业务具备可复用的商家供给及骑手配送网络。 2）用户端，外卖与闪购用户重合度较高，可迅速导流发挥协同效应。 3）美团推出“闪电仓”模式，轻资 产运营且满足用户对即时性需求。

美团闪购的UE模型与外卖相近，盈利能力较为确定，长期依靠补贴优化和客单价提升。（1）降低用户补 贴：预计23H2补贴金额逐步退坡；（2）提升客单价：美团闪购与京东到家相比客单价较低，后续依靠美 团丰富商品品类和调整商品结构； （3）骑手成本：闪购与外卖业务模式相似，具备可复用的骑手运力资 源，目前单均骑手成本降至7块钱左右，自营骑手优化空间相对有限，后续若引入第三方骑手或通过无人配 送提升效率，成本或有进一步下降空间。