2022年上半年被动元件业绩表现如何？

在《电子行业2022半年报业绩分析与总结：行业整体增速稳定，半导体设备、材料维持高景气度》这篇报告中，对电子行业2022半年业绩做了详细的介绍，如果想要查看更多内容，请下载原报告。

受疫情及消费电子需求下行影响，被动元件营收平稳增长。2022H1 被 动元件行业实现营收 179.6 亿元，同比增长 6%。被动元件需求增长主 要来自于下游光伏、储能等新能源领域增长及汽车电动化带来的单车价 值量提升，叠加被动元件国产化率提升，但是上半年受疫情反复影响， 其他领域整体需求疲软，致使总体营收增速不高。2022Q2 被动元件行 业实现营收 93.2 亿元，同比下降 1%，2022Q2 受上海疫情及消费电子 疲软影响，营收增速同比略有下降。

上半年被动元件行业净利润一定程度下降。2022H1 被动元件行业实现 归母净利润为 28.6 亿元，同比下降 9%，虽然新能源领域对被动元件需 求旺盛，但受地缘冲突、疫情反复及消费电子厂商去库存，行业盈利有所下降。2022Q2被动元件行业实现归母净利润14.1亿元，同比下降20%， 环比下降 3%，二季度被动元件景气度仍受疫情及消费电子下行扰动， 净利润进一步下行，预计未来随着疫情逐步平稳及消费电子企稳，被动 元件行业利润将得到修复。

2022H1 行业毛利率/净利率略有下降。被动元件行业 2022H1 毛利率为 28.3%，同比下降 4.9pct，上半年受消费电子景气度下降，被动元件上 半年价格总体有一定程度下降，新能源相关的薄膜电容等产品受上半年 石油价格高企亦在一定程度上影响毛利率，叠加疫情原因导致行业稼动 率偏低，上半年被动元件行业毛利率出现一定程度下降，2022H1 净利 率为 15.9%，同比下降 2.7 pct，净利率下降幅度低于毛利率下降幅度主 要系行业加强费用端管控，并且受上半年人民币贬值影响产生较多汇兑 收益所致。2022Q2 毛利率 27.6%，同比下降 6 pct，环比下降 1.5pct， 二季度仍受疫情及消费电子景气度下行扰动，毛利率进一步下滑， 2022Q2 净利率为 15.1%，同比下降 3.6pct，环比下降 1.7 pct。

存货增速高于营收增速，存货水平有所提升。被动元件行业 2022H1 存 货 84.2 亿元，同比增长 39%，存货增速高于营收增速，被动元件行业 存货水平有所提升，主要受下游消费电子景气度下降及下游客户去库存 影响，行业库存有所提升，被动元件库存存在一定压力，但整体仍处于 健康状态。

经营性现金流量增速较高，营收质量提升。被动元件行业 2022H1 经营 现金流为 26.4 亿元，同比增长 13%，经营性现金流增速高于营收增速， 行业回款能力增强；2022Q2 经营性现金流 18.3 亿元，同比增长 22%， 在宏观环境压力较大的情况下，被动元件行业更重经营质量，提升回款 能力。

2022H1 被动元件行业资产负债率呈下降趋势。2022H1 被动元件行业 资产负债率为 28%，同比下降 1 pct，资产负债率主要随着厂商的投资活动变化有所波动，上半年由于整体景气度较低，被动元件行业总体举 债经营意愿下降，资产负债率有所下降。

上半年被动元件行业 ROE 有所下降。2022H1 被动元件行业 ROE 为 5.4%，同比下降 2.5pct，主要受消费电子疲软致使价格及行业稼动率下 降，同时叠加上半年大宗商品如石油等价格高企，进一步侵蚀行业利润， 致使盈利能力下降；2022Q2 ROE 2.7%，同比下降 1.8pct，环比下降 0.3pct，2022Q2 消费电子景气度仍较低，元器件处于去库存阶段，价格 下降，应用于新能源领域的电容器也受石油价格上行影响盈利能力下降， 因此二季度盈利能力持续下行。