松原股份主要增长点在哪里？

有关松原股份主要增长点的问题，在报告《松原股份（300893）研究报告：紧抓国产替代机遇，拓展安全件新品类》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。

1.乘新能源春风，有望实现量价齐升

抢占电动化风口，已进入主流新能源主机厂。随着国家对碳中和、双积分政策的推行， 新能源车逐渐成为汽车市场的核心亮点，公司也紧抓新能源机遇，积极协同整车厂进行 新能源汽车的被动安全系统开发，提前布局新能源汽车，并取得了一定的成果。目前， 已成功为上汽通用五菱宏光 MINIEV、长城欧拉、吉利新能源、奇瑞新能源、天际汽车等 新能源车型批量供货；同时，公司已进入理想汽车、比亚迪汽车等主流新能源主机厂的 供应商体系，为进一步提升在新能源汽车被动安全系统中的配套份额及新客户的开拓打 下坚实的基础。

量：新能源客户销量火爆将带动公司业务持续高增。得益于公司在新能源车市场的开拓， 公司 2021 年实现安全带和特殊座椅安全装置共计 1366 万套，同比增长 28%，走势相较 于往年更为强劲（19、20 年销量同比增速分别为 7%和 9%）。2021 年，我国新能源汽车 实现销量 352.1 万辆,同比增长 158%，新能源车市场开始爆发。而公司早已和比亚迪、奇 瑞、蔚来、长城欧拉、五菱宏光 mini 等新能源车企和车型建立合作关系，这些新能源客 户均取得较好成绩，其中比亚迪表现最为亮眼，2021 年实现新能源车销量 59.4 万辆，同 比高增 232%，22 年 3 月销量已经突破 10 万辆，且还在不断攀升之中。我们认为由于公 司已有新能源客户销量持续高涨，再叠加未来电动车合作新车型的增加，公司安全带和 特殊座椅安全装置销量增速将进一步上升。

价：产品结构持续优化，产品单价有望再度攀升。近年来，公司为满足下游新能源客户 的需要，研发了针对电动车的高预紧性能限力式安全带等高性能产品，不断优化产品结 构，提高了产品质量，再叠加公司商用车安全带（平均单价低于乘用车安全带）和特殊 座椅安全装置中平均单价较低的部分产品销量占比下降，产品单价稳步提高。公司 2021 年安全带和特殊座椅安全装置总成的平均单价总成为 52.23 元/套，相较于 2019 年提高了 6.74%，快速增长。我们认为，未来公司为适应新能源车高端化潮流，将不断推出针对新 能源车的高性能产品，再加上电机式预紧安全带的量产，公司产品平均单价有望在现有 价格基础之上再度攀升。

2.积极拓宽产品品类，三大产品成为增长新动力

顺应主动智能化潮流，积极研发电动安全带

被动安全带安全性不足，主动智能化安全带引领市场潮流。现在大多数国产乘用车采用 的是火药式安全带,此类安全带只有在碰撞发生时才会收紧，突发危险时不能及时有效束 缚、矫正乘员坐姿,导致乘员可能受到气囊爆破的二次伤害，而且火药燃爆也具有破坏性 和不可逆性，被动安全带仍存在较多缺点。为了适应新时期乘员保护的需求和越来越多 的舒适性，智能化需求，电机安全带、主动锁扣等智能化发展逐渐成为安全带未来发展 的主流方向。

电机式预紧安全带：舒适性和安全性并驾齐驱，创造高质量用户体验。主动式电机预紧 安全带卷收器是基于传统安全带基础之上，同时集合了电机、机械传动系统、电子控制 单元 ECU 构成了具有主动式安全保护机制的安全带约束系统，它可以根据车辆行使状态， 智能的判断危险发生的可能性并及时进行提醒，在碰撞前提前将乘员约束在座椅上，以 纠正乘员的非正常坐姿的情况，若危险解除，其重新进入舒适性模式，让乘员得以继续 正常驾驶汽车，因此它的引入除了能保证乘员用车的舒适性，还将让乘员的驾驶得到更 有效的安全保障，市场前景应用广阔。

安全气囊、方向盘业务起量，有望成为主要增长动力

汽车安全气囊是汽车被动安全系的重要组成部分。汽车被动安全系统除了包含安全带总 成以外，还包括安全气囊、转向柱能量吸收装置、安全玻璃等，其中安全气囊主要由指 示灯、气囊、传感器和充气系统等部分组成，并根据所在位置的不同分为驾驶座气囊 （DAB）、乘员座气囊（PAB）、侧气囊（SAB）、侧气帘（CAB）和膝部气囊（KAB） 等类型。当汽车遭受一定碰撞力量以后，气囊系统就会引发某种气体的化学反应，隐藏 在车内的安全气囊瞬间充气弹出，在乘员的身体与车内零部件碰撞之前能及时到位，从 而减轻身体所受冲击力，最终达到减轻乘员伤害的效果，在保护乘员安全中起到极为重 要作用。

公司具备自产多种气囊零部件的能力，成本下探空间巨大。目前公司的安全气囊产品已 经实现量产，安全气囊生产线包括 DAB 线、PAB 线、SAB 线和 CAB 线，自动化程度高 达 80%。从气囊零部件自供情况来看，以 DAB 和 PAB 气囊为例，公司已经具备自制气 袋、盖板、壳体的能力，发生器则因为自制难度系数较高仍以采购为主，而发生器成本 占比高达 42%-45%，未来公司有望通过自主研发或购入进口制造机器等方式实现自制， 成本下探空间巨大。