OPEC历次减产回顾

如果你对该问题感兴趣的话，推荐你看看《石油行业-产能与意愿视角下，OPEC+未来增产预期如何兑现？》这篇报告，下面是部分摘录的内容，具体请以原报告为准。

1、第一次石油危机

1973 年 10 月，第四次中东战争爆发，为打击以色列及美国，OPEC 中阿拉伯 国家宣布减产，并对美国实施石油禁运，禁运持续至 1974 年 3 月，减产维持至 1975 年。1975 年 OPEC 产量较 1973 年下降了 361 万桶/日，油价最高时上涨超 5 倍。油价的暴涨带来高通胀，严重冲击了发达国家的经济。

2、第二次石油危机

1978 年末，伊朗发生政变，大量石油工人罢工，导致伊朗石油产量大幅下 滑，全球石油市场出现超过 500 万桶/日的缺口。不久后，两伊战争爆发，双方 互相攻击石油生产场地，导致全球石油供应进一步下滑。油价从 14 美元/桶涨到 超过 35 美元/桶，高通胀加速西方经济衰退，全球石油需求迅速下滑。因此， 1982 年初，OPEC 决定通过减产应对石油需求的衰退，1985 年 OPEC 产量较 1979 年下降了近 1500 万桶/日。但由于市场需求持续低迷以及非 OPEC 国家的增产， OPEC 限产保价策略未能成功，反而由于低油价与低出口导致收入锐减，1986 年 限产保价策略被放弃。

3、金融危机与 911

1998 年亚洲金融危机、2001 年 911 恐怖袭击以及 2008 年全球金融危机的负 面影响均传导至实体经济，需求下滑造成油价大幅下跌。在三次危机当中， OPEC 依次实施减产，并成功引导油价回升。其中，1999 年较 1998 年减产 153 万 桶/日，2002 年 1 月较 2001 年 9 月减产近 197 万桶/日，2009 年 2 月较 2008 年 8 月减产超过 400 万桶/日。

4、后页岩油时代

2012 年美国的页岩油开采技术取得突破性进展，随后美国原油产量爆发性 增长，于 2014 年成为全球原油第一大生产国，新供给涌入市场导致供需严重失 衡，油价从 2014 年中旬的 110 美元/桶暴跌至 2015 年初的 50 美元/桶。为应对 油价下跌，OPEC 再次祭出减产策略，但在美国及俄罗斯产量的冲击下宣告失败， OPEC 于 2015 年末放弃减产，油价于 2016 年 2 月跌至 20 美元/桶。

2016 年末，OPEC 卷土重来，拉拢俄罗斯等 10 国组成 OPEC+联合减产，从 2017 年 1 月-2018 年 3 月共削减 180 万桶/日的产量，其中 OPEC 成员国 120 万桶 /日，非 OPEC 成员国 60 万桶/日，油价从 45 美元/桶推至 65 美元/桶。从减产执 行情况看，沙特、俄罗斯减产执行率均超过 100%，其中沙特贡献了一半的减产 量，伊朗、伊拉克等 OPEC 国家减产执行率超过 50%，但哈萨克斯坦、南苏丹等 非 OPEC 国家增产。随后减产联盟便宣告破裂，OPEC 产量在四个月内上升超过 100 万桶/日，最终油价在 2018 年 10 月从 85 美元/桶跌至 50 美元/桶。

2018 年末，OPEC+再次决定从 2019 年 1 月起联合减产 120 万桶/日，其中 OPEC 的 11 国合计减产 81.2 万桶/日，非 OPEC 的 10 国合计减产 38.3 万桶/日， 油价从 50 美元/桶推升至 60-70 美元/桶。此次减产 OPEC+执行较为坚决，持续 超过一年，直至 2020 年 3 月沙特与俄罗斯谈判破裂。

5、新冠肺炎疫情

2020 年新冠肺炎疫情席卷全球，全球石油需求大幅度下滑；2020 年 3 月， 由于在减产协议上未能达成一致，中东国家对俄罗斯发动价格战，两个月内累 计增产 282 万桶/日，导致布油从 60 美元/桶跌至最低时的 20 美元/桶，WTI 油价 一度为负。2020 年 4 月，OPEC+达成史上最大减产协议，以 2018 年 10 月的产量 为基准，减产近 970 万桶/日，在 OPEC+国家强有力的行动下，油价迅速反弹， 2021 年年初已恢复至 60 美元/桶的水平。此次减产的影响至今仍未结束，持续 时间已超过 20 个月。