谁能分析在线招聘的行业空间如何？

在《同道猎聘（6100.HK）研究报告 ：在线招聘方兴未艾，BHC模式享受红利》报告中，分析了在线招聘的行业空间，如果想要了解更多相关信息，可以下载原报告。

在线招聘将成为招聘行业的主要增长动力。根据 BOSS 直聘招股书的数 据，在线招聘在整个招聘市场的份额有望将从 2015 年的 26.5%提升至 2025 年的 50.1%，在线招聘市场规模 10 年 CAGR 为 27.7%，高于招 聘行业整体复合增速(CAGR 19.8%)。我们认为，驱动力主要三个方面： (1)劳动力市场流动性的提升助力招聘市场规模扩大，特别是在线招聘主 要以社会招聘（较校园招聘而言）为主，劳动力市场流动性越强，在线 招聘规模越大。(2)在线招聘对于 B 端、C 端的逐步渗透。(3)基于足够 的流量，在线招聘能够有效实现更大范围的有效触达。在劳动力市场供 需日渐不匹配的情况下，候选人资源将成为企业在招聘过程中最看重的 流量，在线招聘有效触达的价值将持续凸显。

企业数量攀升激发市场活力，数字化转型持续，B 端渗透率稳步提升。 根据灼识咨询，目前中国现有 4000 余万家企业中，在线招聘渗透率不 到 30%，预期 2025 年提升至 36.1%。背后驱动力为：(1)每年百万级的 净新增企业，B 端在线招聘渗透率相对较高的新企业进场，落后企业淘 汰离开，提升存量市场渗透率。(2)疫情冲击加速传统招聘方式变化。(3) 各行业的数字化转型，在线招聘平台逐步成为人资部门的必选。

C 端渗透率：Z 世代人群终将成主力，渗透率将进一步提升。根据 BOSS 直聘的招股书，2020 年，在线招聘 C 端渗透率大概为 17.9%，25 年渗 透率预计提升为 34.9%，接近翻倍。我们认为 C 端渗透率提升的驱动力 有：1）互联网渗透率较高的 Z 世代人群将逐步成为招聘主力人群。2） 互联网安全和个人隐私保护问题逐步改善，有望提升在线招聘 C 端渗透 率。