“双碳”政策对铝行业的影响

有关双碳政策对铝行业的影响问题，在报告《2022年铝期货与期权半年报：铝，供应宽松需求偏弱，高光已过走势偏空》中可以找到答案，具体以原报告内容为准，下面的内容也出自该报告。

铝行业作为高耗能行业的代表，有关碳排放的议题伴随着行业发展的始终。纵观全球，铝行业总共排 放超过 11 亿吨二氧化碳，并且主要集中于氧化铝精炼和电解铝生产。而全球电解铝冶炼所用能源则取决 于各地资源禀赋，其中煤电和水电占所用能源的 85%。在全球电解铝生产中，主要产地在亚洲（中国）、 大洋洲和非洲地区的以火电为主，欧洲、南美洲的以水电等为主。其他地区也取决于其资源禀赋，如冰岛 以地热、法国以核电、中东以天然气发电为主等等。2019 年全球电解铝产量 6433 万吨，碳排放量为 10.52 亿吨。2005-2019 年，全球电解铝碳排放总量从 5.55 亿吨涨至 10.52 亿吨，增幅达 89.55%，复合增长率为 4.36%。

国内方面，根据测算 2019-2020 年国内电解铝耗电量在全国耗电量中占比在 6%以上，而根据百川数 据，2019 年国内电解铝产量中约 86%的为火电铝，火电在电解铝电力供应中占据主体；根据安泰科数据显 示，2019 年电解铝行业二氧化碳总排放量约 4.12 亿吨，占当年全国二氧化碳净排放量 100 亿吨的 4%左 右，生产单吨电解铝所排放的二氧化碳量约为 11.5 吨左右，电解铝的排放量明显高于其他金属及非金属材 料。

而自备火电厂又是电解铝碳排放高的主因。电解铝生产的电力环节中分为火电生产与水电生产，使用 火电生产一吨电解铝所排放的二氧化碳量约为 11.2 吨，而使用水电生产一吨电解铝所排放的二氧化碳量几 乎为零。我国电解铝行业用电模式分为自备电和网电。2019 年底自备电所占比例约为 65%，均为火力发 电；网电所占比例约为 35%，其中火力发电约占 21%，清洁能源发电约占 14%。据安泰科测算，在“十四 五”节能减排的大背景下，未来电解铝行业运行产能能源结构将会发生一定调整，尤其是云南规划电解铝 产能全部投产后，清洁能源的使用比重将会显著提升，或将由 2019 年的 14%增长为 24%。叠加中国能源 结构的整体改善，电解铝行业的能源结构还将进一步优化。

“双碳”政策背景下的铝行业布局转移

火电铝将逐步弱化

火电生产是电解铝碳排放高的主因，在我国碳中和承诺下，火电“弱化”或成趋势。在采取碳排放费 +严监管之后，自备电厂优势或将削弱。为更好比较碳排放带来的成本差异假设预焙阳极、氟化铝等其它 生产配料价格相同，碳排放交易价格为 50 元/吨，使用火电与水电生产一吨电解铝在电力环节的碳排放差 异为 11.2 吨， 那么两者在生产一吨电解铝过程中碳排放成本差异为 560 元/吨，并且近期随着国内煤炭价 格的走高，自备电厂平均电力成本为 0.3050 元/千瓦时，国内水电平均成本仅为 0.29 元/千瓦时，自备电厂 完全成本较水电高出 763 元/吨。因此，在高成本影响下，我国新增电解铝项目也大都在西南地区水电富 集地，未来火电铝也将逐步实现产业转移。

水电铝优势更加明显

水电是我国成本最低的非化石能源，但开发潜力受限。2020 年，我国水电装机达 3.7 亿千瓦，占发电 设备总装机量的 16.8%，是仅次于煤炭的第二大常规能源资源。然而，水电发展存在天花板，根据全国水 力资源复查结果，我国水电可开发容量不足 7 亿千瓦，目前水电装机已经达到 3.7 亿千瓦，未来可开发空 间有限。尽管水电发展能够在一定程度上提升非化石能源占比，但大规模开发受资源禀赋的限制。 目前我国的水电现状是小水电关停，大水电难新增，现有水电生产电解铝产能或成为成本的天然优 势。十三五水电发展方案中，明确提道：“试点开展长江中上游、金沙江等流 域水电开发生态保护与修 复”，并“建立中小水电破坏生态环境惩罚退出机制，落实生态保障责任。”仅四川省，要退出关停的小水电 就有 968 座，需整改和退出的小水电有 4705 座、福建省泉州市关停了 41 座小水电、湖北省十堰市房县关 停 19 座小水电、陕西西安市关停 36 座小水电等，据不完全统计 2022 年前将关闭小水电站超 7000 座。而 大型水电站由于需要移民安置、协调各个部门的配合，建设周期普遍较长，短期难兑现。而目前拥有水电 生产能力的铝厂或具有天然的成本优势。

再生铝将成为未来发展方向

原铝生产包括 5 个阶段：铝土矿开采、氧化铝生产、阳极制备、电解铝生产和铝锭铸造。 每个阶段 的能耗占比依次为：1％，21％，2％，74％和 2％。再生铝生产包括 3 个阶段：预处理、熔炼和运输。每 个阶段的能耗占比依次为：56％，24％和 20％。据测算，1 吨再生铝能耗仅为电解铝能耗的 3-5%，同时可 以减少固体废料、废液和废渣的处理，具有明显的节能减排优势。另外，由于铝金属的抗腐蚀性强，除某 些铝制的化工容器和装置外，铝在使用期间几乎不被腐蚀，损失极少，可以多次重复循环利用，因此，铝 具有很强的可回收性，而且使用回收的废铝生产铝合金比用原铝生产具有显著的经济优势。未来随着再生 铝合金锭在纯度、机械性能等方面的改善以及铸造工艺的发展，再生铝应用将逐步渗入到建筑、通信、电 子以及包装等行业，同时汽车行业的再生铝应用也将不断拓展。

再生铝行业具有节约资源、减少铝矿资源对外依赖、环保的特点以及经济优势，行业的良性发展具有 重大的经济、社会和环境价值，受到了国家政策的鼓励和大力支持，或成碳中和下的最大赢家。再生铝相 比原铝生产大幅节约土地、水电资源，受到国家政策鼓励并提供发展机遇。原铝的生产过程能耗高，与生产等量的原铝相比，生产 1 吨再生铝相当于节约 3.4 吨标准煤，节水 14 立方米，减少固体废物排放 20 吨。再生铝行业属于再生资源和循环经济的范畴，被列入鼓励类产业，有助于企业生产项目在立项审批、 融资和用地等方面获得国家政策支持。与此同时，国家为改善市场环境，清理再生铝行业内不符合条件的 企业，去除行业落后产能出台了相关政策，为行业的健康发展扫清了道路。