2026年第一季度中国股权投资市场中，国资背景管理人与市场化机构在资金管理与投资布局上呈现怎样的分化格局？

2026年第一季度，中国股权投资市场中管理人结构与资金分布的分化特征进一步凸显，国资背景机构的主导地位持续强化。

从管理人数量与资金规模的对比来看，截至2026年第一季度，中基协存续登记的11,592家股权投资基金管理人中，国资背景管理人为4,137家，数量占比为35.7%。然而，这35.7%的国资机构管理了全行业72.1%的资金（即在管基金认缴规模）。从历史演变轨迹观察，国资控股管理人数量占比已由2014-2016年的11.6%稳步提升至2023-2026年第一季度的32.5%；其在管基金管理规模占比更是从2014年的约两成上升至近六成，增长了约33.5个百分点，资金向国资集中的趋势十分明显。

在行业投资布局方面，一季度全市场共完成2,568起投资，披露金额约2,344.25亿元。资金高度集中于科技创新领域，IT行业以821起案例和833.76亿元金额领跑，同比分别上涨55.2%和291.5%；半导体及电子设备、生物技术/医疗健康分别录得484起和419起投资。AI大模型、算力、机器人、航空航天等科创领域大额融资频现，使得平均单笔投资金额同比提升30.4%至1.18亿元。在国资占据七成以上资金盘子的背景下，这种向硬科技和战略性新兴产业倾斜的投资结构，反映出国有资本在引导产业方向、支持关键技术攻关方面发挥着核心压舱石作用。

与此同时，一季度外币基金出现显著反弹，11只外币基金完成募集，规模约合145.18亿元，同比上升256.8%；外币投资金额超600亿元，同比上升495.3%。尽管外币资金活跃度大幅提升，但由于人民币基金募资规模高达5,445.51亿元且国资在人民币基金中占据绝对体量，外币基金的阶段性回暖尚未从根本上改变国资主导的整体市场格局。