中国再保险旗下桥社业务在海外市场的扩张成效与承保盈利表现如何？

桥社作为中国再保险的核心海外经营平台，近年来推动了海外业务规模的高速增长，并在承保盈利方面展现出显著优势。

在业务规模方面，自2018年集团完成对桥社100%股权收购后，桥社业务持续扩容。2025年桥社业务总保费收入达到240.2亿元，2019年至2025年的复合年均增长率（CAGR）高达16.5%。2026年上半年，桥社总保费收入为151.6亿元，同比增长4.4%。从业务结构来看，在新准则重构后的2026年上半年，桥社再保险业务与直接保险业务的占比分别为42.1%和57.9%。

在承保盈利表现方面，得益于先进的承保经验和严格的承保管控措施，桥社业务综合成本率多年来维持低位。2025年全年桥社综合成本率为78.5%，2026年上半年进一步优化至81.14%。这一优异的承保指标使得桥社成为集团重要的利润来源。数据显示，2025年境外财产再保险与桥社业务承保利润占集团财产再保险总体承保利润的比例超过八成。

相较于集团直接经营的境外财产再保险业务（2026年上半年分保费收入29.0亿元，同比下降4.1%），桥社不仅保费体量更大，且保持了正增长态势。桥社主要经营境外财产再保险及境外财产险直保业务，总部设于伦敦，并在哥本哈根、迪拜、迈阿密、都柏林、新加坡、悉尼和百慕大设有国际中心，具备成熟的全球多点布局网络。

综合来看，桥社已成为集团开拓海外业务的关键窗口和关键增量来源。依托桥社机构的深化运营，中国再保险进一步打开了国际增量市场，截至2025年底，境外业务保费占集团合并总保费比例已达18.2%。随着桥社业务规模的持续增长，预计集团整体盈利能力将得到进一步提升。