高油价环境下内地航司为何难以通过提价传导成本压力？

根据华泰证券研究报告，2026年二季度内地航司难以传导高油价成本的主要原因包括以下几点：首先，运力投放较为激进。在暑运旺季，部分航司为争夺市场份额，倾向于以量换价，导致航班量恢复速度快于票价上涨速度，削弱了定价权。其次，市场需求的价格敏感性较高。虽然出行意愿恢复，但消费者对机票价格的敏感度依然较强，特别是在国内短途和中长途航线，替代交通方式（如高铁）的竞争使得航司提价空间受限。第三，极端天气影响。长三角及珠三角等地频繁出现的极端天气干扰了航班正常率，影响了收益管理的效率。最后，燃油附加费机制滞后。报告中提到，9月国内航线燃油附加费并未随航煤出厂价上涨而同步上调，这在一定程度上限制了航司通过附加费直接回收成本的能力。关于破局路径，报告认为随着淡季到来，航司运力投放将更为谨慎，有助于票价绝对值环比降低从而改善同比表现。长期来看，若油价回落将成为板块反弹的核心催化。同时，行业供给收紧趋势不变，叠加“反内卷”政策引导，航司具备提价能力和空间，有望实现收益水平的持续改善。