斯瑞新材在光模块和商业航天领域的具体布局及竞争优势是什么？

斯瑞新材在光模块和商业航天领域的布局已进入快速兑现期，成为公司第二增长曲线的核心驱动力。

在光模块领域，公司主要提供铜钨（CuW）芯片基座和新型铜合金壳体，并向钼铜（MoCu）、铜金刚石等下一代高热流密度材料延伸。铜钨芯片基座已实现批量供货，2025年该业务营收同比增长208.29%，毛利率达38.39%。随着800G和1.6T光模块成为市场主流，对散热材料的要求显著提高，公司产品直接受益于此趋势。为应对需求，公司自筹9.19亿元建设电热功能材料研发制造基地，规划形成2500万件芯片基座材料和1500万件壳体材料年产能，预计2030年达到可使用状态。公司的核心优势在于原材料制造与产成品加工一体化，具备真空烧结、注射成型等全套工艺，能够覆盖不同光互连架构的热管理需求。

在商业航天领域，公司深度切入液体火箭发动机推力室内壁制造。核心产品包括推力室内壁、外壁、喷注器面板等，采用3D打印增材制造技术，解决复杂流道和薄壁结构的制造难题。公司已实现铜铬锆、铜铬铌合金的规模化生产，并打通“材料—成形—精密加工—零组件”全工艺链。2025年液体火箭发动机相关业务营收同比增长59.00%，近三年复合增长率高达85.07%。客户方面，公司批量配套蓝箭航天、深蓝航天、九州云箭等国内头部商业火箭企业，产品已通过多次热试车与发射验证。针对大推力发动机需求，公司突破铜铬铌合金工艺，完成200吨级以上发动机推力室内壁全流程工艺开发。产能方面，“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目”一期规划投资2.30亿元，截至2026H1已形成年产300余台套成品加工产能。

这两大新兴赛道不仅毛利率显著高于传统业务，且处于行业高速成长期。光模块受益AI算力基础设施建设的确定性高，商业航天则伴随可回收火箭商业化运营迎来放量。公司通过技术壁垒和客户绑定，确立了细分领域的领先地位，未来随着产能释放，新业务收入增速将持续领跑传统板块。