2026年上半年A股哪些行业呈现“提价景气”或“放量景气”特征？

根据国盛证券发布的《A股2026中报全景分析》，报告通过营收增速、存货同比、固定资产周转率及产能扩张指标等财务数据，将行业划分为“供给出清”、“提价景气”和“放量景气”三种状态，以辅助判断行业供需格局及未来盈利弹性。

首先，“提价景气”行业的特征是当下需求旺盛，产能利用情况较好反映生产紧凑，且产能扩张预期较低。具体的筛选标准为：营收增速大于0%，固定资产周转率分位大于50%，产能扩张分位小于50%。2026年上半年，具备上述特征的行业包括电子、通信、轻工制造和环保。这类行业通常具有较强的议价能力，能够在不大幅增加资本开支的情况下，通过价格机制或高效运营实现利润增长。

其次，“放量景气”行业的特征是需求旺盛，同时其产能扩张也处于较高水平，未来有望通过提高产量推动利润扩张。具体的筛选标准为：营收增速大于10%，固定资产周转率分位大于50%，产能扩张分位大于50%。2026年上半年，具备上述特征的行业包括有色金属和国防军工。这类行业正处于产能释放期，量的增长将成为驱动业绩的主要因素。

值得注意的是，2026年上半年暂时没有具备“供给出清”特征的行业。“供给出清”行业的定义是库存与产能均处于较为明显的出清状态，在需求改善时有望取得较强的盈利弹性。其筛选标准通常为营收增速小于0%，存货同比分位小于50%，固定资产周转率大于50%，产能扩张分位小于50%。这表明当前市场尚未出现大规模被动去库存后的反转机会，传统板块的库存周期改善仍需耐心等待。

对于投资者而言，区分“提价”与“放量”有助于把握不同行业的驱动逻辑。提价景气行业更关注价格韧性和成本控制，而放量景气行业则需跟踪产能落地进度及需求持续性。在当前供需格局改善停滞的背景下，这两类行业因其相对较好的供需匹配度，成为了边际景气的重要方向。