航发产业链“小核心，大协作”体系下，核心供应商与原有供应商的经营分化及利润释放逻辑是什么？

2025年数据显示，航发产业链在“小核心，大协作”战略推动下，供应商体系出现显著分化。一方面，以图南股份、华秦科技为代表的核心战略外协供应商营收持续增长，逐步步入扭亏为盈阶段。例如，图南股份中小零部件业务已兑现利润收入，且在手订单充沛，预计未来几年将持续确认收入；华秦科技航发零部件项目投产，营收增速明显。这表明“小核心，大协作”体系已完全成熟，规模效应逐步显现，主要供应商从委外加工转向外购模式，利润端有望进一步释放。

另一方面，原有内部供应商如黎航部件，2025年营收出现下滑，持续收缩。这种分化反映了产业链议价权的转移和效率的提升。主机厂通过引入外部优质供应商，优化供应链结构，降低了对外协加工的依赖，转而通过外购核心零部件提升自身利润率。同时，产业链降价压力已向中上游充分传导，主机厂利润率率先承压，随后传导至零部件制造商，促使供应商通过规模效应和技术升级来维持盈利。

总体而言，核心供应商转入增收增利阶段，而原有供应商面临调整压力。未来，随着“十五五”期间维修后市场打开及新制装备迭代，核心供应商有望继续受益于规模效应和耗材属性，业绩增长确定性较高。