港股下半年资金面供需平衡状况及南向资金流入预期如何？
- 提问时间：2026/05/26
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- 提问者：匿名用户
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请结合报告内容，分析2026年下半年港股市场的资金面供需平衡状况。具体包括：股权需求端，南向资金、外资及回购资金的流入预期及驱动因素是什么？股权供给端，IPO、再融资及解禁规模对市场的压力如何？综合来看，下半年港股流动性环境对指数推动力有何影响？
最佳答案
由匿名用户编辑于2026/05/26 08:55
2026年下半年港股资金面预计维持紧平衡，相比上半年可能进一步收紧。在股权需求端，南向资金预计仍是最大的增量来源，下半年流入规模有望高于上半年，主要得益于均值回归及内部资金配置需求。外资方面，受限于美元偏强及美联储降息路径的不确定性，其增量空间受限，难以成为下半年增量主力。回购方面，由于AI资本开支需求增加及增发规模上升，净回购规模预计有限。在股权供给端，下半年压力明显增大。IPO与再融资总规模预计高于上半年，解禁规模进一步抬升，超万亿港元规模的解禁可能带动下半年净减持压力上升。综合来看，南向资金的边际改善难以完全对冲融资放量及外资动能减弱的拖累，流动性对指数的推动力有限，市场结构性行情预计仍是主旋律。
参考报告REPORT
均衡配置景气加速与低估反转——2026年港股中期策略.pdf
本报告为华泰证券发布的2026年港股中期策略报告，核心观点为均衡配置景气加速与低估反转板块。报告预测下半年港股盈利同比增速修复，略强于2025年和2026年上半年，AI与外需链是利润增长主力，地产链和消费等板块出现触底修复迹象。估值方面，预计偏紧的海外流动性环境下，若大厂AI无超预期进展，恒生指数PETTM基准情形或在11至12倍区间波动。资金面方面，下半年相比上半年或进一步收紧，IPO与再融资总规模可能达4330亿港元，解禁规模约1万亿港元，南向资金下半年流入预计高于上半年。行业配置建议重点关注景气加速上升的电新、机械、半导体，以及低估反转的食饮、消费者服务。此外，人民币升值预期下，电新、家...
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