商业航天产业链中哪些环节具备“通胀”属性及投资逻辑？

在商业航天产业链中，尽管制造业本质具备持续降本趋势，但以下三大环节因应用场景变化及技术瓶颈，具备较强的价值量“通胀”或“抗通缩”逻辑： 第一，微波通信与激光通信。随着卫星通信星座及太空算力星座的发展，未来数据传输量将持续提升，传输链路需不断升级以满足需求。地面AI产业中光连接的高速发展趋势及海外Starlink传输速率的变化均印证了这一观点。微波通信与激光通信在可用性及传输能力上具备较强互补性，未来都将作为卫星通信传输链路的重要手段。该环节包括微波天线分系统、天线核心部件（如天线振子、滤波器、T/R组件、变频模块、AD/DA）以及激光通信分系统及核心部件等，同享数据传输量提升带来的价值量增长逻辑。 第二，卫星电源。未来卫星性能不断提升、功能日趋完善，将显著提高系统功耗。太空光伏是卫星在太空中持续供能的核心。在单位面积太阳翼能量转化效率短时间内难以大幅提升的物理限制下，提升太阳翼面积成为近乎唯一的选择。因此，卫星电源环节，包括空间太阳电池阵（太阳翼）、空间锂离子电池组及电源控制设备等，具备较强的价值量“通胀”逻辑，其价值量随卫星功耗增加而提升。 综上，聚焦这三大环节的核心逻辑在于：数据传输量的增加直接驱动通信链路升级，而系统功耗的提升及能量转换效率的物理瓶颈则驱动电源系统价值量增加。这些环节具备较高的利润兑现度及弹性，是穿越行业早期降本周期的关键方向。