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  • 科技行业春季策略：聚焦AI算力脉络，“芯通胀”上游材料+龙头防御双主线.pdf

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    • 2026/04/21
    • 155
    • 上海证券

    科技行业春季策略：聚焦AI算力脉络，“芯通胀”上游材料+龙头防御双主线。算力依然是最重要的脉络，继续关注AI硬科技赛道：PCB、光模块/CPO、液冷&电源。1、PCB：订单驱动业绩增长，PCB价值量持续跃升。2025年报PCB业绩全面兑现，2026年订单需求有望继续推动业绩增长，验证PCB厂商预期与爬坡，将从“预期驱动”转向“业绩兑现”驱动。Rubin架构等新一代算力产品亮相，正交背板、LPU机柜多重需求叠加，全球AI算力硬件升级，PCB行业产值有望实现跃升。2、光通信：定调“光铜并进”，看...

    标签： AI算力 芯片 上游材料

  • AI行业主题研究：1Q26大模型进展复盘，关注Agent化及B端突围.pdf

    • 4积分
    • 2026/04/16
    • 173
    • 招银国际

    AI行业主题研究：1Q26大模型进展复盘，关注Agent化及B端突围。大模型发展：迭代竞争加速，中美差距有所收窄。2026年以来大模型行业竞争进一步加剧，中美顶尖语言模型智能水平差距由25年3月的约20分区间收窄至26年4月的个位数差距（据ArtificialIntelligence模型智能水平评分）。整体来看，当前全球大语言模型行业演进主要呈现三大趋势：1）大模型迭代节奏进一步加快；2）推理效率成为更加关键的竞争维度；3）智能体能力成为大模型行业演进的核心主线之一，模型能力强调工具调用、编程与多模态能力，从而打造能解决真实世界问题的智能体。其他模态方面，图像模型竞争格局上仍由美国厂商主导，而...

    标签： AI大模型 Agent化 B端应用

  • 认知革命：AI投研的能力阶梯与价值重构（L1_L5）.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/25
    • 129
    • 中信建投证券

    认知革命：AI投研的能力阶梯与价值重构（L1_L5）。AI对金融投研的影响，正在从“提升效率”走向“拓展能力边界”。本报告创新提出AI投研的L1-L5能力阶梯：L1-L2侧重局部提效与深度协作，L3是关键分界，L4-L5则分别指向机构级研究组织与行业级认知统合。未来，单纯依赖信息处理所获取的超额收益或将持续压缩，投研体系的核心价值正加速转向“人机协同”，并推动行业格局发生更深层次的演变。AI重构行业认知，金融投研需要新的能力标尺当前AI最值得重视的变化，并不只是模型能力持续升级，而是智能体正从“能聊天的工具&r...

    标签： AI投研 大模型

  • AI商业化双主线：云基建护航，场景应用共振.pdf

    • 5积分
    • 2025/10/20
    • 256
    • 华泰证券

    AI商业化双主线：云基建护航，场景应用共振。25年以来行业逐步从大模型技术的角逐，切换到场景应用的渗透。互联网平台公司根据自身的资源禀赋积极在自身优势场景中寻找商业化的机会，我们建议关注两条主线：其一，基础云设施服务商，整体受益于下游场景需求，具备稳健增长潜力。其二，广告和垂直应用领域，内容平台与电商平台有天然的应用场景，AI在广告效率提升方面已逐步显现。垂直应用更偏ToB服务，结合自身场景优势，切入上游工作流需求，提供收入增量。大模型平权重塑AI渗透逻辑，垂直场景商业化成破局关键海内外Token调用量增长显著，豆包25年5月日均调用量同比增137倍，Gemini25年7月处理量较4月时翻倍，...

    标签： 人工智能 云计算

  • 量子科技板块国内外重点公司及政策梳理：量子时代磅礴开启，各国竞逐，企业争流.pdf

    • 4积分
    • 2025/06/12
    • 441
    • 上海证券

    量子科技板块国内外重点公司及政策梳理：量子时代磅礴开启，各国竞逐，企业争流。量子计算领域正处于技术快速突破与产业化探索并行的关键阶段。量子计算硬件进展显著，超导、离子阱、光量子等技术路线均实现百位量子比特原型机，但量子纠错与稳定性仍是核心挑战。量子计算已在材料模拟、优化问题等应用场景验证潜力，但尚未形成规模化应用。各国政府与企业加速布局，生态竞争加剧。其中，中美两国为第一梯队，IBM、谷歌、中科院团队等加速布局，量子软硬件协同生态逐步成型。美国进展较早，技术路线多元化，超导（如IBM、谷歌）、离子阱（如IonQ）等并行发展，量子软件（如Rigetti、D-wave）积淀深厚，量子计算云平台发展...

    标签： 量子科技

  • Gartner曲线的新兴技术投资启示.pdf

    • 3积分
    • 2024/11/04
    • 402
    • Gartner

    Gartner曲线的新兴技术投资启示。Gartner曲线是一个衡量技术发展水平的指标。Gartner曲线通过划分五个阶段，展现了新兴技术从萌芽到成熟的发展过程。在技术触发阶段，新技术的初次诞生开始吸引公众关注;之后随着媒体炒作和公众不切实际的预测，新技术期望快速膨胀，被过度炒作;当技术未能满足过高的公众期望时，技术进入泡沫破裂期;伴随着技术的持续改进和应用，新技术逐步恢复并稳定发展从期望度谷底逐步稳定向上，从而推动技术的逐步应用，进入稳步复苏期;此后技术逐渐被社会采纳并进入大规模应用阶段，生产达到稳态，进入生产成熟期。钟形曲线和S型曲线是Gartner曲线建立的基础。新兴技术成长路线具有不确定...

    标签： 新兴技术 技术投资

  • 新质生产力投资专题：新质生产力之“未来产业拓产品”.pdf

    • 6积分
    • 2024/08/05
    • 1635
    • 国泰君安证券

    新质生产力投资专题：新质生产力之“未来产业拓产品”。二十届三中全会提出建立未来产业投入增长机制。构建与未来产业发展相适应的投融资体系，打造经济高质量发展新引擎，国资国企和资本市场有望发挥更大作用。建立未来产业投入增长机制，打造经济高质量发展新引警。未来产业由前沿技术驱动，处于孕育萌发阶段或产业化初期，以传统产业的高端化升级和前沿技术的产业化落地为主线。未来产业具有战略性、引领性、颠覆性和不确定性的特征，需要从技术、市场、资本和制度多方面有力支撑。二十届三中全会指出加强新领域新赛道制度供给，建立未来产业投入增长机制。全会还对强化基础研究和关键核心技术攻关，重点领域前瞻性、...

    标签： 新质生产力 未来产业

  • 财税IT行业专题报告：长坡厚雪.pdf

    • 4积分
    • 2024/05/11
    • 457
    • 申万宏源

    财税IT行业专题报告：长坡厚雪。财税乃国之大计，信息化贯穿始终。我们复盘过往四十年财税制度和IT建设历程，从统收统支-财政大包干-分税制改革+公共财政预算改革-支出改革，信息化都在其中承担重要的支撑作用，通过金税工程、金财工程，我国也建立起了一套中国特色的财税IT系统，而当前我国现代化治理体系蓝图仍未完成，财税信息化改革将持续推进。需求侧-税：金税四期实现数智化征管，省级二期推广开始。2022年国税总局开启金税四期项目招标，共计四大项目电子发票平台、法人电子税务局、应用支撑平台、税务人端平台，当前总局建设完成度较高，2024年进入省级推广阶段。根据政府招采网不完全统计，省级平台单项目规模300...

    标签： 财税IT

  • 京仪装备研究报告：国内半导体专用温控废气处理设备小巨人，持续受益于国产化浪潮.pdf

    • 4积分
    • 2024/03/21
    • 435
    • 华创证券

    京仪装备研究报告：国内半导体专用温控废气处理设备小巨人，持续受益于国产化浪潮。公司是国内半导体专用温控/废气处理设备龙头，完善产品布局未来成长可期。公司自2013年起依托北京自动化院研发半导体专用设备，于2016年正式成立，是目前国内唯一一家实现先进制程半导体专用温控设备和国内极少数实现先进制程半导体专用工艺废气处理设备规模应用的设备制造商，已成功进入了长江存储、长鑫科技、华虹集团、中芯国际等国内主流产线。同时公司晶圆传片设备已可满足90nm-28nm逻辑芯片的各种工艺需求，未来随着客户群的逐渐丰富，规模效应逐渐显现，公司晶圆传片设备业务收入和盈利能力有望不断提高。2023年11月公司成功登陆...

    标签： 半导体设备 温控设备 废气处理

  • 从微软穿越技术周期看企业发展路径，从创新是核心到新质生产力.pdf

    • 3积分
    • 2024/02/06
    • 377
    • 华鑫证券

    从微软穿越技术周期看企业发展路径，从创新是核心到新质生产力。从微软成长，看其穿越PC、移动互联网再到AI时代，我们看到的是微软持续保持伸展，且在领导力端的加持；字节跳动CEO梁汝波2022年也曾提出，保持企业拉升，避免僵化。从微软的持续迭代能看A股，蓝色光标作为数字营销头部，从4A公司到数字营销，从积极出海到allinAI再到AIfirst战略迭代，迭代中也有领导力的持续跃升；再看风语筑作为中小民营企业代表，从2G的城镇化红利到城市更新红利，再积极拥抱元宇宙及AI、MR赋能公司数字展览主业，面对新需求、新技术，积极拥抱的同时也在保持企业的持续拉升；（面对每一次技术革新，企业需要保持高效率的执行...

    标签： 人工智能 新质生产力 微软

  • 微软Copilot专题分析：办公软件生产力跃迁，人类、软件交互新范式开启.pdf

    • 3积分
    • 2023/03/27
    • 1360
    • 中信证券

    微软Copilot专题分析：办公软件生产力跃迁，人类、软件交互新范式开启。微软Copilot+办公软件：推动软件生产力显著提升。3月16日，微软宣布发布MicrosoftCopilot，将生成式AI引入至Microsoft365的全系产品。Copilot基于GPT-4模型部署，将大型语言模型（LLM）、业务数据和Microsoft365应用相结合，以释放创造力、释放生产力和提升技能。Copilot的发布再次引发市场关注，AI自身的iPhone时刻正加速到来。我们认为，微软此次发布的Copilot体现了：1）微软&OpenAI自身在大语言模型能力升级上的能力，包括多模态、安全性等。2）微...

    标签： 微软 Copilot 人工智能

  • SaaS云计算产业专题研究：探析国内云计算产业短期变化、中长期发展路径.pdf

    • 3积分
    • 2022/11/17
    • 447
    • 中信证券

    SaaS云计算产业专题研究：探析国内云计算产业短期变化、中长期发展路径。报告缘起：国内云计算市场竞争格局、客户结构等出现明显变化，市场关注底层核心逻辑。过去两年，国内云计算巨头收入增速大幅回落，以BAT三家为例，2022年二季度合计收入增速不足10%。但另一方面，我们看到运营商云则实现高速发展，天翼云等在1H22实现超出100%的增速。背后固然有宏观经济、互联网公司降本增效等外部原因，但究其本质，国内云计算产业增长驱动力的切换是此次市场格局变化的重要原因。在本篇报告中，我们将从行业需求变化、云厂商之间差异、产业链等视角出发，对国内云计算行业后续成长性进行详细分析。行业需求：从互联网客户向传统企...

    标签： 云计算 SaaS

  • 数字资产专题研究：元宇宙的最重要边际及投资机会之一.pdf

    • 4积分
    • 2022/01/11
    • 909
    • 东吴证券

    该文档为数字资产专题研究报告，核心聚焦于元宇宙产业的投资机会分析。报告深入探讨了数字资产作为元宇宙经济体系基石的重要边际价值，剖析了其在虚拟世界构建、价值流通及用户交互中的关键作用。研究主题与核心价值报告旨在揭示元宇宙产业链中的核心投资逻辑，重点识别具备高成长潜力和明确商业变现路径的数字资产相关标的。通过分析技术演进、应用场景落地及政策环境，为投资者提供关于元宇宙赛道中数字资产细分领域的深度洞察与配置建议，帮助把握前沿科技带来的长期增长机遇。

    标签： 数字资产 元宇宙

  • 元宇宙专题研究报告：算法引擎专题分析.pdf

    • 4积分
    • 2022/01/04
    • 667
    • 东吴证券

    该文档是一份关于元宇宙领域的专题研究报告，重点聚焦于算法引擎这一核心组成部分进行深入分析。元宇宙作为融合多种前沿技术的新型数字空间，其构建与运行高度依赖于底层算法的支持。报告旨在探讨算法引擎在元宇宙生态中的关键作用，包括其在虚拟环境构建、实时渲染、交互逻辑处理以及人工智能赋能等方面的技术原理与应用场景。通过对算法引擎的技术路径、性能指标及发展趋势的研究，揭示其对元宇宙体验质量、系统效率及商业化落地的影响。该报告对于理解元宇宙技术架构、把握相关技术投资机会及制定技术发展策略具有重要的参考价值。

    标签： 元宇宙 算法

  • 元宇宙专题报告：从英伟达Omniverse看科技巨头的元宇宙布局.pdf

    • 5积分
    • 2021/11/30
    • 1488
    • 中信证券

    本报告聚焦元宇宙产业的战略布局与技术底层逻辑，以英伟达（NVIDIA）及其核心平台Omniverse为典型样本，深入剖析科技巨头在元宇宙领域的竞争态势与生态构建路径。报告首先梳理了元宇宙产业的发展脉络，重点解析Omniverse平台在3D设计协作、数字孪生及虚拟世界构建中的技术优势与应用场景。通过拆解英伟达的硬件（GPU）、软件（Omniverse）及云服务（AWS）协同战略，揭示其通过构建行业标准来锁定开发者生态、推动元宇宙基础设施落地的商业逻辑。核心价值在于，通过对头部科技企业战略动向的复盘，为理解元宇宙从概念走向产业化的关键环节提供实证参考，评估相关技术（如实时渲染、物理仿真、AI生成内...

    标签： 元宇宙 英伟达 Omniverse
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