化工行业2024年年报&2025Q1季报总结：基础化工在建工程增速拐点渐显，石油石化仍处周期底部震荡.pdf

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• 2025/05/22
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• 中泰证券

化工行业2024年年报&2025Q1季报总结：基础化工在建工程增速拐点渐显，石油石化仍处周期底部震荡。基础化工：在建工程见顶回落，2025Q1景气底部回暖。2024年基础化工板块整体呈W型走势，2024年行业景气度持续下行；春节假期后随着油价的上涨、海内外供给侧扰动和国内需求端政策的持续出台，行业景气触底反弹；进入5-6月，随着终端陆续进入淡季叠加油价的走弱，行业景气度再次下行；受益于9月下旬的刺激政策密集出台，市场情绪升温背景下行业景气显著修复。进入2025年，在年初油价上行以及下游阶段性补库需求带动下，行业景气底部回暖，板块整体表现良好。业绩表现上看，根据我们的统计，434家基础化...