五洋自控-300420-收购柯斯宇切入液冷管路领域，或将率先受益于Rubin量产.pdf

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• 2026/09/11
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• 华源证券

全球AI算力竞赛加剧，数据中心散热瓶颈日益凸显，液冷技术正从可选变为必选。在此背景下，五洋自控通过收购柯斯宇51%股权，强势切入服务器液冷核心零部件赛道，有望成为Rubin架构量产的主要受益者。主业修复与新增长点确立五洋自控原主业聚焦智能装备制造，包括智能停车、物流仓储及散料搬运。尽管营收规模自2021年起呈下滑态势，2025年降至8.5亿元，但公司通过强化应收账款管控、优化费用结构及自动化装备业务的显著增长（2025年同比+31.83%），于2025年实现归母净利润扭亏为盈至0.5亿元，经营质量明显改善。液冷技术迭代催生高端制造机会报告重点剖析了液冷管路的技术变迁。随着英伟达架构从GB200...