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固定收益定期：农产品价格回落——基本面高频数据跟踪.pdf
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- 2026/03/18
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- 国盛证券
固定收益定期：农产品价格回落——基本面高频数据跟踪。本次基本面高频数据更新时间为2026年3月9日-2026年3月15日：本期国盛基本面高频指数为130.3点（前值为130.2点），当周同比增加5.9点。利率债多空信号因子为3.2%（前值为3.7%）。生产方面，工业生产高频指数为129.0，前值为129.0，当周同比增加4.7点（前值为增加4.9点），同比增幅回落。总需求方面，商品房销售高频指数为39.6，前值为39.7，当周同比下降6.4点（前值为下降6.3点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为122.4，前值为122.6，当周同比增加7.7点（前值为增加8.2点），...
标签： 农产品 -
生猪养殖行业可转债梳理（转债分析篇）.pdf
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- 2023/08/09
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- 东吴证券
生猪养殖行业可转债梳理（转债分析篇）天康转债——交易属性凸显的“老年”标的：截至2023年8月1日，天康转债价格为240.40元，转股溢价率为108.46%，纯债溢价率为124.62%，为“双高”标的，弹性极低的同时债性较弱，债底保护薄弱。考虑到天康转债存续期较短，我们判断短期内若触发强赎条件，发行人将提前赎回转债。天康转债剩余规模较小且年内即将到期，交易属性凸显，具有一定投资风险，适合配置进行短线交易。金农转债——存续期较短的“双高”标的：截至2023年8月1日，金农转债价...
标签： 可转债 生猪养殖 -
生猪养殖行业可转债情况梳理：产能持续深度去化，低估值铸就安全边界.pdf
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- 2023/05/15
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- 中邮证券
生猪养殖行业可转债情况梳理：产能持续深度去化，低估值铸就安全边界。农业转债主要集中在生猪板块，股性较强。截至5月11日，生猪养殖板块共有9只可转债，涉及8家上市公司，合计余额为291亿元，占当前存续转债总余额的3.39%。9只生猪转债平均转股溢价率为38.70%，较4月的历史低点有所回升，但依然处于低位。行业概况：产能持续深度去化。1）亏损时间长、程度深。截至5月11日，自繁自养头均亏损325元，目前已累计亏损近5个月，亏损幅度、持续时间仅次于2021年下半年。2）一季度疾病严重，且弱毒非瘟难以根除，其影响程度和时间或超预期。3）行业资产负债率高。亏损时间越长，高杠杆企业风险放大。
标签： 生猪养殖 可转债 -
生猪养殖产业链转债深度梳理.pdf
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- 2022/07/08
- 527
- 民生证券
生猪养殖产业链转债深度梳理。逻辑上来说猪肉价格年初或逐步开始应进入上行区间，但实际走势却一波三折，当中存在以下几点缘由：养殖户对猪肉价格抱着乐观的态度以致于能繁母猪去化不坚决，并且能繁母猪的去化结构也有结构性影响，二元母猪存栏仍在回升，与此前非洲猪瘟的结构性变化有关系。后续猪价观察供需。首先是需求：能繁母猪去化的缓慢一定程度轧平了猪周期，另外考虑到季节性因素以及疫情也有一些影响，需求端或并不会引致太多压力。关键影响变量还是在供给和去化：相比历史几轮猪周期，尽管当前的产能去化幅度和节奏仍较为缓慢，但考虑到现在各类养殖规模养殖场的情形和考虑，未来持续去化的趋势仍较为确定，猪价预估总体缓慢上行，但在...
标签： 生猪养殖 可转债 -
固定收益专题：农林牧渔行业转债分析框架.pdf
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- 2022/03/04
- 237
- 德邦证券
畜牧业领域包含畜牧养殖和兽药两个子领域。其中畜牧养殖领域共有7支存量转债，建议关注牧原转债，温氏转债和希望转2。截至2022年3月1日，牧原转债平底溢价率38.68%，属于偏股型转债，转债价格144.25元，转股溢价率14.03%，纯债溢价率58.13%。牧原股份是国内生猪育种和生猪养殖的龙头企业，2020年在我国生猪养殖市场市占率达3.4%，居第一位。公司生猪养殖采取自繁自养模式，在原料采购、种猪选育、种猪扩繁等各环节均制定了严格的技术标准和质量标准，标准化程度高，成本控制能力强，业绩增长稳定；且随着未来行业集中度的提升有望获得更多市场份额。
标签： 可转债 农林牧渔
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