中兴通讯深度报告：数字经济筑路者，5G时代全力突围.pdf

上传者：潘*
时间：2021/06/07
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中兴通讯是全球稀缺的具备完整的 5G 端到端解决方案能力的厂商之一，在芯片、数据库、无线、核心网、承载、终端和行业应用等方面具备领先的技术、产品和方案优势。近几年，公司坚持聚焦主业，逐步剥离非核心业务。目前，公司已跨越恢复期，进入发展期，业绩有望创新高。 5G 时代格局优化，运营商市场份额提升可期 5G 带动全球运营商资本开支复苏，全球 4G 网络建设和优化升级与 5G 网络建设同步进行。随着移动通信技术的不断迭代，新一代网络需具备向下兼容性，从客户粘性、技术复杂度、专利壁垒等角度来看，主设备商行业的壁垒和话语权持续提升。中国是全球 5G 投资建设的领头羊，为中国厂商带来发展机遇。中兴通讯是全球 5G 技术研究和标准制定的主要参与者和贡献者，5G 基站全球发货数量排名全球第二位，尤其在国内市场的竞争环境下，海外设备商竞争力减弱，华为受美国压制，中兴通讯的份额有望提升。度过跑马圈地阶段和前置高研发投入阶段，随着 5G 产品规模效应显现，以及中兴微电子自研芯片自用率提高，公司毛利率和净利率有望同步改善。  发力政企和消费者业务，塑造长期成长曲线疫情后企业数字化转型节奏加快，叠加 5G 行业应用的逐步由点及面落地，政企市场发展空间广阔，公司加大政企市场拓展力度，抓住发展机遇期;消费者业务是公司端到端产品解决方案的战略组成部分，公司强化国内 2C 渠道的同时，巩固海外手机终端和家庭终端的竞争力，未来盈利能力有望改善。公司加强以芯片等底层能力为核心的技术竞争力，助力公司持续创新引领，在未来持续增长的业务中优化市场格局。