通信行业2021年中期投资策略：云智物联，破周期立成长.pdf

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时间：2021/05/11
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2020 年通信指数几经浮沉，疫情短期影响企业发展，但也提升了云视频、在线办公等新应用的需求，中美贸易摩擦贯穿全年，压制板块预期，通信板块机构持仓创历史新低。5G 商用一年多，5G 建设行情已过，新通信时代，一方面，我们看好以“云智物联”为代表的新应用，另一方面，我们看好以卫星互联网为代表的新型网络建设，二者共同驱动通信行业穿越旧周期，进入成长新曲线。 2021 年赛道一:以“云智物联”5G 新应用为核心，聚焦强 Alpha 高成长确定性标的。5G 时代以【云计算】为核心，从云基建(IDC、网络设备、光模块、光器件等)到云应用(云通信)将迎新风口;政策推动+巨头入场，从车联网到自动驾驶，【智能网联汽车】迎来投资机会;物联网应用爆发需连接先行，模组是最具确定性投资环节，同时 PaaS 和 SaaS 为【物联网】企业打开全新成长空间;随着 5G 发展+ 企业数智化转型的推进，【工业互联网】迎来发展黄金期。 2021年赛道二:新网络建设受到国家高度重视，卫星互联网在政策推动下加速成长，运营商布局 2B 新应用机会凸显。【卫星互联网】2020 年首次被纳入“新基建”，受政策推动，我国卫星互联网产业加速发展，但仍处起步阶段，产业链价值集中在上游企业，卫星制造、卫星发射等领域有望率先受益，长远来看，地面终端和运营服务发展空间广阔; 5G 时代，【运营商】积极布局 2B 端新应用，同时外部竞争环境趋缓， ARPU 值和收入端有望提升，共建共享有望提高投资效率，降低投资成本，成本端压力持续改善，将带动运营商 ROE 和盈利能力提升。投资建议:建议布局“新应用+新网络”两条赛道，聚焦强 Alpha 高成长确定性标的。赛道一:“云智物联”新应用——1)云计算:重点推荐: 宝信软件、光环新网、中兴通讯;建议关注:腾讯控股、亿联网络、视源股份、会畅通讯、当虹科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、紫光股份、星网锐捷、奥飞数据、科华数据、城地香江、数据港、秦淮数据、万国数据、世纪互联等;2)智能网联汽车:重点推荐:中兴通讯;建议关注:和而泰、广和通、鸿泉物联等;3)物联网: 建议关注:涂鸦智能、和而泰、拓邦股份、广和通、威胜信息、移远通信等;4)工业互联网:重点推荐:宝信软件;建议关注:工业富联等。赛道二“卫星互联网+运营商”新网络—— 1)卫星互联网:和而泰、中国卫通、七一二、海格通信、北斗星通、振芯科技、中海达、华力创通等;2)运营商:建议关注:中国移动、中国电信、中国联通。