天铁股份专题研究：轨交减振龙头快速成长，新兴业务助力业绩估值提升.pdf

上传者：潘*
时间：2021/07/12
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天铁股份公司为国内轨道交通橡胶减振产品的民营龙头，成立于 2003 年，2011 年整体变更为浙江天铁实业股份有限公司，2017 年 1 月上市，主要从事轨道交通橡胶减振设施的研发生产与销售业务，产品种类以隔离式橡胶减振垫为主，同时生产弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴、钢轨波导吸振器、轨下橡胶垫板、弹簧减振器、扣件等，可实现轨交减振产品的全系列覆盖，适用于各类轨交线路，所供应产品已经用于国内近 40 个城市近百条轨道交通建设项目中，品牌知名度不断提升，市场龙头地位稳固。此外，公司积极进行业务拓展，布局建筑隔震业务，并通过股权收购方式进军新能源锂化物领域，业务范围扩大，综合实力不断提升。公司 2020 年实现营业收入 12.35 亿元，同比增长 24.75%， 2016-2020 年营业收入 CAGR 高达 43.63%。公司主营轨交橡胶制品业务成长迅速，由 2016 年的 2.89 亿元增加至 2020 年的 8.04 亿元，占总营收比重在 60%以上，锂化物、建筑隔震、铁路配件等业务营收贡献率提升，未来有望持续发力，助力整体营收增长。