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力星股份研究报告：精密滚动体龙头，陶瓷球机器人布局迎历史机遇。轴承滚动体龙头，经营质量夯实稳健：公司成立于1989年，主营产品为 轴承滚动体，包括两大支柱产品“钢球+滚子”，以及孵化产品“陶瓷球”。公 司轴承钢球销售收入已连续多年排名国内第一，是全球最大轴承制造商瑞典 斯凯孚集团（SKF）及汽车传动轴制造商吉凯恩（GKN）的战略合作伙伴，同 时也是国内唯一一家进入国际八大轴承制造商全球采购体系的内资企业。

风电抢装潮有望启动，公司风电滚子技术引领行业：国内新一轮风电“抢 装潮”有望启动，风电大型化、国产替代趋势双轮驱动，共同推动风电滚子需 求扩张。公司滚子产品精度最高达Ⅰ级，φ40-80mm规格的中型风电滚子已 批量化配套西门子集团、上海电气、通用电气、明阳智能、维斯塔斯、三一重 能等全球知名厂商风电主机中，获得下游客户的高度认可。

800V架构逐步成为电车主流方案，公司前瞻布局陶瓷滚动体：800V平 台架构提升整车效率，弥补新能源汽车短板，2024年1-10月新能源800V高 压市场渗透率达到8.4%，陶瓷轴承能够用于高速、高温、腐蚀性介质等许多 钢制轴承无法满足要求的特殊场合。公司自2022年9月起切入陶瓷滚动体领 域，陶瓷球产品目前尚处于小批量生产和样品认证阶段。2024年12月，公司 成立NET新公司，拓展北方市场，专注氮化硅陶瓷及衍生前沿领域。

丝杠用于机器人潜力大，公司重点布局精密滚动体：特斯拉在人形机器 人Optimus线性关节解决方案中加入滚柱丝杠，未来机器人有望成为重要下 游。2025年3月6日，金燕精密滚动体二期项目奠基，重点突破G3/G5级超 精密滚动体规模化生产，填补国产化空白。2025年3月31日，公司发布公 告，拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权，赋能机器人丝杆滚动体。