欧莱新材研究报告：下游应用多点开花，募投项目打破产能瓶颈.pdf

欧莱新材研究报告：下游应用多点开花，募投项目打破产能瓶颈。国内溅射靶材领军企业，产品齐全切入主流客户。欧莱新材在溅射靶材 领域深耕多年，产品包括铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶等产品，客户 也涵盖京东方、华星光电、惠科、越亚半导体、SK海力士等知名企业。

下游应用多点开花，产品认证助力公司成长。1）AI开始赋能AI PC和 AIphone等电子产品，新一轮的革新将带动显示面板所需的溅射靶材景气 度，预计2026年中国平面显示用溅射靶材市场空间约为395亿元。2）集 成电路市场规模稳定增长，带动溅射靶材等半导体材料市场规模持续高攀。 3）新能源汽车渗透率提速，2022年全球和中国锂电池出货量分别同比增加 70.3%和97.7%，溅射靶材作为电池中复合铜箔、铝箔的必备材料有望从中 受益。4）太阳能电池片产量增加，预计带动溅射靶材2021-2026年市场规 模CAGR达到17.54%。公司已实现G5、G6、G8.5、G8.6、G10.5、G11 等世代线产品的批量供货，且公司G8.5、G10.5平面铜靶、G10.5平面ITO 靶等多项产品核心技术指标已达到世界先进水平，实现进口替代。此外，公 司半导体显示用ITO靶已于2023年6月成功通过彩虹光电的首套产品测 试并进入大批量供应阶段，在惠科、华星光电、超视界等显示面板主流厂商 正处于首套产品测试流程。公司太阳能电池用ITO靶也已处于华晟新能源、 钜能电力、比亚迪供应链的产品认证流程中。随着公司产品不断通过客户验 证，营收将有望迎来新一轮的发展周期。

募投项目助力增产降本，打开公司成长上限。公司募集资金3.84亿元 用于高端溅射靶材生产基地、高纯无氧铜生产基地建设和集成电路靶材研 发试制基地三个项目。高端溅射靶材生产基地项目将突破公司溅射靶材后 段工序的产能瓶颈，分别新增铜靶、铝靶、钼及钼合金靶和ITO靶产能1050 吨、60吨、90吨和140吨/年。高纯无氧铜生产基地项目将助力公司产业 链向上延伸，降低公司生产成本，提升产品附加值，提供公司溅射靶材产品 的稳定性和一致性。