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新质生产力专题报告：四新启航，掘金新质资产。新质生产力是经济增长动能切换的必然路径。目前，中国省域新质生产力整体呈现梯度提升和发展不均的特征，在高教 资源禀赋、创新人才分布、基础设施建设三方面有优势的第四层级的高水平省份（北京、上海、浙江、广东、江苏）有 望率先受益。全要素生产率（TFP）大幅提升驱动生产函数发生质变，注入“新质”生产要素。

培育新兴、布局未来。围绕产业链供应链优化升级、积极培育新兴产业和未来产业、大力发展数字经济三大措施，新质 生产力产业链可以解构为六大核心细分赛道：数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业。

各赛道长期景气向好。各赛道内部景气度略有分化，但均受政策驱动长期存在景气抬升区间，有望实现多点开花。政策 +周期“双轮驱动”叠加有望助力高端装备、能源转型等赛道发展。

细方向对比与打分：对比三大细分方向产业链主要环节指数，反弹以来修复程度均超80%（即修复了前期80%以上的跌 幅），高端制造、低空经济、新能源整车、算力基础设施、通信反弹幅度较大。考虑景气变化、政策力度、估值、拥挤 度四个维度，对41个细分方向进行综合评分，其中未来产业大多评分较高，工业互联网、算力基础设施、电机、数据要 素、水电、核电评分也较高。

微观体系优中选优，采取三大思路筛选：1）考虑高关联次新标的； 2）考虑估值、盈利、投资者结构等优质判定框架 ； 3）考虑股东信心树立。