2024年地方两会观察与全国两会前瞻:聚焦产业升级,促进高质量发展.pdf
- 上传者:小老王
- 时间:2024/03/04
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2024年地方两会观察与全国两会前瞻:聚焦产业升级,促进高质量发展。预计 2024 年 GDP 增速目标在 5%左右:2024 年 31 省、自治区、直辖市 GDP 加 权平均增速目标为 5.4%。但近年来各地增速目标的实现难度在扩大,我们预计, 2024 年全国 GDP 增速目标定在 5%左右可能比较合适。
重点化债省份是经济增长压力的观察样本,困难主要来自投资下降和消费潜力不 明朗:重点化债省份实现增长目标的难度比其他省份更大,12 个重点化债省份多 数在 2024 年调降了经济增速的政府预期目标,化债约束下,重点省份投资可能面 临不小压力,同时消费增长的潜力仍不明朗。
产业升级和区域协调发展是 2024 年地方政府工作重视的两个方面:产业升级是 2024 年各地政府工作报告关注的方向。由于地产行业持续疲软,各地亟需寻找替 代房地产的经济增长新引擎,也由于中国经济逐步向高质量发展转变,各地政府 对经济增长的质的关注增加,产业升级可能成为中国经济下一个阶段的主线。
2024 年财政政策展望:预计 2024 年赤字率将安排在 3%左右,对应赤字规模在 4 万亿以上;专项债规模有望略增,预计安排在 3.9 万亿左右,且专项债发行有望相 对前置;预计今年有望发行 1 万亿的长期建设国债或者特别国债。此外,PSL、专 项建设基金、PPP 等“准财政”政策工具也有望配合发力。
类似 1998 年的“长期建设国债”有望再次发行:去年年中增发的 1 万亿国债纳入 中央赤字并分两年安排,与 1998-2008 年的长期建设国债有相似之处,我们预计 2024 年若重启类“长期建设国债”的发行,则规模有望在 1 万亿左右。
财政政策发力效果受到地方政府财力的影响:预计地产拖累下,仍将进一步制约 地方政府性基金预算支出。预计 2024 年地方本级政府性基金收入约为 56862 亿 元,较 2023 年减少约 9425 亿元,这是制约地方财政发力的重要因素。
2024 年货币政策展望:当前财政积极发力的紧迫性在于总需求不足,旨在通过增 加财政支出、利用杠杆效应增加社会总投资、消费规模。央行或将通过加强信贷 管理、提高信贷使用效率积极配合财政发力。
货币政策“和价格水平预期目标相匹配”的指向:货币政策基调表述新提法核心 指向或还是落在通胀本身, 2024 年货币政策或将着力促使通胀回归温和上升,而 这或仍将通过货币政策保持灵活宽松、刺激需求扩张来实现。
制约国内货币政策的外部因素有望在 2024 年下半年缓解:过去两年中,我国央行 货币政策“内外均衡”目标的实现难度不小,中美名义利率倒挂导致汇率贬值压 力经常阶段性加剧。2024 年,美国大概率转向降息周期,首次降息或将发生在 6 月,届时掣肘我国货币政策的汇率压力或将得到缓解。
全国两会关键词预测:结合地方两会关注的要点,我们认为,全国两会可能有以 下五大关键词:新质生产力、高质量发展;绿色发展、“双碳”目标;扩大内需; 统一大市场;深化改革。
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