60大细分景气趋势分析十：TMT景气改善，催化密集来临.pdf
- 上传者：楚留香
- 时间：2023/11/03
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60大细分景气趋势分析十：TMT景气改善，催化密集来临。《运动战，向上磨》（7.30发布）重视外需回暖的汽车及数据要素等科技，8月超额显著。《可以出手了》（8.27发布）提示PPI触底机会，9月原材料板块表现突出。 《加仓,持股过节》强调博弈政策再加码利好，10月大金融涨幅领先。
考虑到特别国债对实体经济的传导迟滞，Q4经济有望平稳复苏，风格上首先重视景气度边际改善的科技板块，其次布局明年开门红的弹性品种。具体来看，美联储加 息周期接近尾声，高利率对科技板块的估值压制缓解在望。11月电子季节效性显著，半导体元件价格以及盈利预期周期底部拐点显现。同时催化因素叠出，一方面各类 新品发布会密集召开，另一方面301关税“重灾区”的消费电子有望受益于中美缓和及美国库存周期底部向上弹性。
中观维度沿着两条线索布局：1）行业周期筑底上行的TMT细分，如消费电子、半导体、元件、软件开发；2）库存底部的涨价弹性品种，如化学纤维、农化制品、养 殖业、造纸。
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