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2023年下半年ESG投资与企业治理展望：优化评价体系，双向赋能投资与企业治理。2023 年上半年 ESG 回顾：全球 ESG 更标准化，国内披露水平再创新高。

上市公司：全球视角下，ESG 信息披露标准正在逐步统一，牵引 ESG 数据 的规范性和标准性将迎来大幅提升。国际可持续发展准则理事会（ISSB）于 2023 年 2 月 26 日初步确定国际可持续信息披露标准（ISDS）——《国际财 务报告可持续披露准则第 1 号——可持续相关财务信息披露一般要求》（简称 “IFRS S1”）和《国际财务报告可持续披露准则第 2 号——气候相关披露》 （简称“IFRS S2”）于 2023Q2 正式发布，2024 年开始实施。海外监管形 式趋严下，国内 ESG 信息披露水平也在持续改善，2022 年 A 股 ESG 报告 披露率延续 2021 年高增长情况。2022 年，A 股 ESG 报告披露率为 34%， 披露公司数量为 1741 家，同比 2021 年增加 18%，其中 283 家公司首发 ESG 报告，延续了 2021 年开始的高增长情况。

资本市场：ESG 基金规模回暖，银行理财成重要增量。截至 2023 年 5 月 7 日，ESG 相关公募基金产品共 368 只，整体规模达 4446.8 亿元，较 2022 年底新发 36 只产品，规模增加 100.6 亿元，相比 2022 年规模下滑后开始回 暖。ESG 主题银行理财产品存续产品共 194 只，产品净值总规模达到人民币 1,503.08 亿元，较 2022 年底新发 25 只产品，整体热度较高，已成为 ESG 资管产品中重要增量资金渠道。

2023 年下半年 ESG 投资展望：多资产类型的差异化策略。

展望 1：ESG 理念逐步引入本土化诠释，在中特估体系下央国企价值重塑强 调其 ESG 表现，契合高质量可持续发展目标。我们认为本轮国企全面发展 新窗口，无论是政策的提倡，还是国企的主动变革，亦或是资本市场估值的 修正，其实质都是新时代国企内在长期可持续价值的外在表现。在这点意义 上，ESG 与国企长期可持续发展的精神契合，ESG 评价也成为把握国企长 期发展红利的重要抓手。

展望 2：绿色金融体系推动下，参与 ESG 投资的机构类型进一步扩容。伴 随着银行、保险等金融机构绿色金融体系构建工作的开展，不同类型的资金 将逐渐引入 ESG 投资理念，例如《深圳市 2023 年环境信息披露金融机构名 单》要求深圳市 161 家金融机构披露环境信息。为适配不同资金方的投资管 理要求，一级市场股权投资、债券等固定收益类资产等相关类型将纳入 ESG 投资范围，投资方式也将更加多样化，例如随着 ESG 基金规模和数量的增 长，FOF 投资中有望结合 ESG 理念。

展望 3：投资全流程整合，ESG 投研体系需进一步升级。预计资产管理机构 的 ESG 投资研究也将进一步深化。我们认为未来 ESG 投研体系将呈现四个 核心方向，其一是资产管理机构需系统性地从公司层面建立 ESG 投资架构， 实现在投资全流程中的 ESG 整合；其二是资管机构普遍需要内部构建 ESG评价体系，第三方评分结果难以满足投研诉求；其三是围绕上市公司的 ESG 研究将进一步优化升级，尤其针对行业和个股层面；其四是面向债券、基金、 指数编制等不同资产类型和投资方式的 ESG 投研体系亟需建立。