通信行业2022年报&2023Q1季报总结：业绩稳健增长，估值仍处于历史低位，关注数字基础设施相关细分赛道.pdf

上传者：小**
时间：2023/05/11
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通信行业2022年报&2023Q1季报总结：业绩稳健增长，估值仍处于历史低位，关注数字基础设施相关细分赛道。年初以来通信板块大幅跑赢大盘，当前估值仍处于历史低位。截至2023年4月28日，通信行业指数同比上涨 49.65%，沪深300同比上涨2.75%，行业跑赢大盘46.89pct。从各行业指数对比来看，年初至今（截至2023年4 月28日）通信行业上涨44.71%，在31个申万一级行业中排名第2。从估值角度来看，截至2023年4月28日，通信行业PE（TTM）为30.78倍，在申万一级行业中排第11位，处于中上水平，PE估值的近10年百分位是8.75%；通信行业PB为2.34倍，PB估值的近10年百分位是35.33%。

通信行业整体利润有所修复，盈利能力持续提升。2022年/2023Q1，通信行业合计实现营收22882.69/5912.11 亿元，同比+9.27%/+8.64%；实现归母净利润1826.01/447.93亿元，同比+17.24%/+9.04%。2022年，通信行业毛利率26.85%，同比+1.28pct；净利率8.39%，同比+4.97pct。2023Q1，通信行业毛利率为26.18%，同比 +0.29pct，环比+1.20pct；净利率为8.07%，同比+0.14pct，环比+2.65pct。

2022年整体业绩亮眼，2023Q1各板块有所分化。2022年，通信行业各细分板块的发展态势良好，10个子板块营收全部正增长，9个子板块实现归母净利润正增长。其中，模组、光模块、光纤光缆业绩高速增长。 2023Q1来看，板块表现有所分化，其中，IDC整体开始贡献利润，设备商业绩表现亮眼。建议关注运营商、设备商等数字基础设施相关细分赛道。