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卓易信息（688258）研究报告：国内稀缺的X86固件龙头，开启新成长曲线。产品属性限制了 BIOS 固件规模，全球市场被 AMI、Phoenix、Insyde 垄断。 相对较低的价值量与耐用性限制了 BIOS 固件规模，而且 BIOS 对兼容性与稳 定性的要求远高于对性能的提升，厂商低投入意愿使 BIOS 固件代际升级周期 相对较长，使得行业不容易出现新的搅局者。截止 2021 年全球 PC BIOS 市场 规模 50 亿元左右，近十年没有太多增长，服务器固件规模在 30-40 亿元，2012- 2021 年服务器 CAGR 在 5%，使得固件增速也相对平稳。国际市场上，目前全 球主流的 X86 架构 BIOS 固件产品和技术长期垄断在美国的 AMI、Phoenix、 中国台湾的 Insyde 三家公司手中。

服务器/PC 组件国产化率将提高，叠加国产服务器、PC（信创、东数西算）放 量周期，国内固件厂商面临历史性机遇。国内市场固件总体规模在二十亿左 右，在服务器/PC 组件国产化率提升的大背景下，信创带来 PC、服务器放量， 东数西算进一步扩张了需求，预计将带来国产固件机遇。根据华经产业研究院 数据，从已披露的规划上看，东数西算部分算力枢纽节点计划在“十四五”期 间实现 100%以上的机架数量增长。

公司是国内稀缺的 X86 固件龙头，效率提升业务扩张构建成长新曲线。公司 是全球四家之一的 X86 架构 CPU 固件独立供应商，同时具备开发 ARM、 MIPS、Alpha 等 CPU 架构用 BIOS 产品能力，能够满足国产、自主、可控关 键环节的需要。公司固件业务主要面向国内整机厂商销售产品，固件业务中授 权费用比例预计将持续提升，从而推动毛利率提升，而且授权提升不需要大量 的费用，预期利润率也将不断改善。公司 2007 年开始与长城、华为、曙光、 兆芯等国内头部芯片厂商合作，多架构适配能力叠加国产 PC、服务器、IOT 产 品放量预计将带来公司业务高成长。