骨科医疗器械行业专题报告：骨科耗材集采逐步落地，国产替代有望加速.pdf

骨科医疗器械行业专题报告：骨科耗材集采逐步落地，国产替代有望加速。关节国采落地，国产替代进程加速。骨科器械业内主要采用经销模式进 行产品的销售，由经销商为医院提供学术活动组织和跟台的服务。集采 前，2021 年关节市场规模为 116 亿人民币，国产产品占有率 49%。 爱康医疗招股书显示，集采前进口髋、膝关节的平均出厂价远高于国产 髋膝关节（如 2016 进口髋关节 11,460 人民币 VS 国产髋关节 2,908 人民币），集采后中选髋关节平均价格降幅约 80%，中选膝关节平均 价格降幅约 82%，由于进口产品降价幅度更大，进口渠道经销商利润 空间受限，跟台服务积极性下滑，较多渠道经销商转向代理国产产品， 国产厂商快速抢占市场份额。且翻修重建手术、半髋置换、单髁手术、 3D 打印植入产品及 PRP 等产品可以执行标外用量，带来新收入增量。

脊柱集采降幅符合预期，利好具备成本优势的国产企业。脊柱市场规模 112 亿人民币，国产产品占有率为 57%。脊柱国采公示结果显示，全 球骨科龙头史赛克出局，其他外资巨头如强生、美敦力报价贴近“复活 线”上限。虽然各家中标价格差距不大，但中标位次将影响医疗机构用 量，中标位次靠前的企业能获得 80%-100%的医疗机构采购需求量， 按照“复活线”入选的企业只能获得 50%的医疗机构采购需求量，因 此医疗机构采购需求量大且中标位次靠前的国产企业会取得较大的市 场份额。脊柱产品的原材料主要为钛合金、骨钉、骨棒，基本国产化， 具备成本优势和销售网络的国产企业更具竞争力。