光峰科技（688007）研究报告：ALPD技术为基，C端放量走出第二增长曲线.pdf

上传者：K********
时间：2022/09/05
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光峰科技（688007）研究报告：ALPD技术为基，C端放量走出第二增长曲线。C 端自有品牌占比提升，助力毛利率提升。近年来公司大举发力 C 端业务， 2021 年公司自有品牌业务同比增长超 50%，首次占子公司峰米科技收入比重近 50%。与竞品相比，公司激光电视以价格取胜，采取性价比竞争策略，公司凭借独创的 ALPD®技术，采用激光+荧光技术，将 100 寸激光电视价格降至万元以下，大幅降低激光电视门槛，吸引对价格较为敏感的年轻消费者。公司智能微投自有品牌峰米快速发展，2021 年公司智能微投实现收入 5.72 亿元，同比+10%；22H1 实现收入 3.8 亿元，同比+35%。随着公司自有品牌发展，小米关联交易占比逐步下降， C 端产品毛利率持续提升， 22H1 公司激光电视、智能微投毛利率分别为 33.5%、10.2%，同比提升 4.3pct、2.3pct。

B 端业务是公司的基本盘和中流砥柱，主要分为销售业务和租赁服务，主要面向影院、工程、商教市场，在公司 ALPD®技术支撑下，公司 B 端产品亮度等性能突出、性价比较高，B 端市场稳健增长，基本盘稳定多面。